今天的《证券时报》

“上市公司高质量发展”

专题调研及报道

用一个整版的篇幅

以《从“混改”到“整体上市”

徐工机械借力改革穿越周期》为题

关注徐工，点赞徐工

《证券时报》整版聚焦徐工

产业倘若步入阶段性下行，并购重组可以成为解锁穿越周期的一把钥匙。徐工机械借力改革，通过“混改+整体上市”方式，走通这条路。

从2018年徐工集团工程机械有限公司（下称“徐工有限”）启动“混改”，到2022年徐工机械反向吸收合并徐工有限完成，再到新一届经营班子启动智改数转网联董事长“一号工程”，几年之间，徐工机械演绎了一部从“翻天覆地”股权变革到“脱胎换骨”机制变革的连续剧。

两步走：行业最大吸并

徐工是建国后国内工程机械的摇篮。新中国第一台塔式起重机、5吨汽车起重机、10吨蒸汽式压路机等最早一批工程机械产品，都陆续在徐工诞生。经过数十年发展，徐工已成长为国内产品系列最齐全的大型工程机械企业。

21世纪第二个10年，国企改革东风劲吹。徐工有限先后被纳入国务院国企改革“双百行动”、江苏省首批混改试点企业和国家发改委第四批混改试点企业，其中打响混改头炮。当时，募资规模超210亿元，成为全国装备制造业混改之冠。

从2018年年初正式启动到全面落地，整个混改历时两年。徐工有限混改项目，也成为江苏省历年来募集资金最多、征集的投资方最多的项目。

这直接问鼎了国内装备制造行业规模最大的吸收合并交易。这次反向吸并涉及增发新股高达69.70亿股，甚至超过一次IPO。2022年下半年，徐工机械新股挂牌、董事会换届等工作陆续完成，工程机械板块整体上市圆满收官。

从混改到吸收合并，这场历时四年的行业内最大规模的并购重组成功落地。2023年，“徐工混改”入选全国典型案例，徐工获评国家“双百行动”标杆企业。

穿越周期：业务矩阵焕新

这次并购重组，使徐工机械与产业之间，出现阶段性“剪刀差”。徐工机械穿越行业周期的方法之一，在于借助并购重组实现改革创新。

在吸收合并过程中，徐工有限将挖机、矿机、混凝土、塔机等优质资产注入徐工机械，使得徐工机械形成“支柱产业”土方机械、起重机械、桩工机械、混凝土机械等，以及“战略性新兴产业”矿业机械、高空作业平台、救援保障装备等的业务布局焕新，并成为国内产品门类最为齐全的工程机械集团。

国际化是勾勒“第二增长曲线”的另一股力量。徐工是最早走出国门的中国工程机械品牌，产品出海、产能出海、资源整合，是国际化战略的三级跳。

徐工经历了最初贸易出口的“走出去”阶段，正进入到深耕本地化的“走进去”，并加速向高质量发展“走上去”阶段迈进。

全新目标：打造魅力企业

完成混改、整体证券化之后，徐工机械又确立了下一步目标——要在资本市场上大有作为，打造资本市场最具吸引力和魅力的企业。

从2022年10月完成整体上市算起，徐工机械市值已经上涨逾50%。

与此相适配，徐工机械已全面启动智改数转网联“一号工程”，推动高端化、智能化、绿色化、服务化、国际化“五化”转型。

工具是人体器官功能的延伸，机械工业肩负生产工具的使命。中国的机械工业赛道，汽车工业表现抢眼，尤其新能源汽车发展神速；徐工机械借助并购重组成为全球翘楚则说明，工程机械作为机械行业的另一分支，中国企业的竞争力同样也衔枚疾进，向着高质量发展之路奔涌前行。