2021上半年市场回顾
一、2021上半年价格走势回顾
1、上海本地价格走势
2021年上半年上海建筑钢材价格冲高回落，并呈现以下两大特征：一、均价大幅高于往年；二、价格震荡区间明显高于往年。21年上半均价为4839元/吨，同比2020年上涨1284元/吨，涨幅为36.12%，同比2019年上涨905元/吨，涨幅为23%；其中2021年上半年振幅为1820元/吨，2020年上半年仅为380元/吨，2019年上半年为420元/吨。
造成此现象的原因主要有以下几点：1、2020年全球各国由于疫情影响，钢材需求几近停滞。但2021年随着全球各地疫情好转，全球大宗商品需求逐步恢复，全球供给在疫情的影响下难以同步恢复。外围市场价格不断走高，也推动了国内市场价格的走高，作为国内建筑钢材主河道城市的上海，价格涨幅名列前茅； 2、国家“碳中和、碳达峰”政策目标以及年度粗钢产量压缩的目标，带动了市场热情，投机需求活跃度增加； 4、原料价格居高不下导致钢厂成本抬高，进而推高市场成本，叠加资金成本及公司费用增高，因此市场成本整体明显抬升；5、因价格快速大幅冲高导致国内下游市场经营成本大幅上行，下游企业面临困境，但政府相关部门出台了一系列调控政策，使得大宗商品逐步降温，价格也逐步向基本面驱动靠拢。6、二季度未下达压减粗钢的具体任务，市场投机活跃度下降，需求又受淡季影响，价格缺乏上行动能。
纵观上半年上海建筑钢材价格走势，整体呈冲高回落表现，1-5月份影响价格的核心因素是压减粗钢的预期和政府的及时调控，因此到6月份，价格才回归基本面主导，上半年价格整体振幅巨大。
二、2021上半年基本面情况回顾
1、供应情况
一、全国产量来看，21年上半年周产量均值为352.87万吨，同比20年增加22.61万吨，增幅为6.85%。即使同比未受疫情影响的19年，周产量均值也增加8.45万吨，增幅为2.45%。其主要原因在于，21年春节过后，螺纹钢价格逐步向上，至5月上旬，吨钢利润达到21半年度内峰值水平，钢厂在利润驱使下维持较高生产水平。不过在国家对大宗商品价格出台相关调控政策、供需转弱的背景下，价格于高位快速向下。钢厂利润在6月份普遍处于亏损状态，加上国家今年对于粗钢减产目标明确，以及建党100周年大庆影响，6月底部分钢厂主动加大检修减产，供给端开始出现明显下降。
2021年6月底根据我网调研数据，全国螺纹钢实际周产量为352.29万吨，环比上周减少24.82万吨，降幅6.58%，同比20年减少48.16万吨，同比降幅为12.02%。2021年6月底我网调研全国螺纹钢产能利用率为77.29%，环比上周下降5.44%,降幅为6.56%，同比下降10.47百分点，降幅为11.93%。从图中可以看出，当前全国螺纹钢产量及产能利用率明显低于前两年。主要原因是，为迎接“建党100周年”，6月底期间，山西、唐山闷炉停产；同时原料价格成本较高，其他区域钢厂在亏损境地之下选择检修减产，供应端压力下降。
二、从21年上半年上海本地资源供给量来看，北材资源在3月以后与上海本地资源价差缩小导致到货量相比年初时间明显减少，同比20年也呈现减少趋势。但一二线资源整体供给量相对稳定，三线资源同比20年明显增加，且21年始终维持在高位。
目前上海本地建材价格并无明显优势，钢厂也因成本较高加大检修减产，因此21年7月计划量上整体呈现小幅减少。其中一二类资源计划量为8.2万吨，环比6月增加0.2万吨，增幅为2.50%；三类资源计划量为72.80万吨，环比上月下降2.9万吨，降幅为1.98%；北材资源计划量为10.30万吨，环比上月下降1.6万吨，降幅为13.45%。
2、上海本地建材需求情况
21年由于疫情得到较好控制，春节过后市场步入正常开市节奏，3、4月市场成交表现好于20年。不过20年受疫情影响，上海本地建材直至4月需求才恢复正常。总体来看，21年4月成交指数同比20年增加147.16，增幅为14.44%。
21年5月上旬受期货盘面大幅上涨影响，本地成交表现良好，但随着后续国家宏观调控政策出台，盘面高位大幅下行，市场投机需求缩量明显。加上5、6月本就为上海地区梅雨淡季时期，因此需求开始呈现逐步走弱趋势。不过从月成交均量指数上来看，21年成交均量指数同比20年增加94.76，增幅为10.63%。
3、库存情况
一、全国螺纹钢钢厂库存情况分析
2021年6月底，Mysteel统计螺纹钢厂库数据为355.79万吨，环比上周增加3.72万吨，增幅为1.06%；同比20年增加12.19万吨，增幅为3.54%。2021年1-4月份，建材市场需求表现良好，钢厂库存迅速去化。步入淡季后，供需格局转变，厂库也随之由降转增。截止6月底，螺纹钢厂库数据为355.79万吨，较5月份低点增加64.30万吨，增幅22.06%，处于可控且健康的范围内。
二、本地建材库存情况分析
2021年6月底，上海本地库存为68.06万吨,环比上周增加0.36万吨，增幅为0.53%；同比20年，增加13.61万吨，增幅为25.00%。21年3月初本地库存为124.4万吨，为21年春节后峰值，至6月初降至63.69万吨，为春节后最低值。降库为60.71万吨，降幅远超19、20年同期，为48.80%。
今年年初由于疫情影响，市场春节休市时间同比往年增加，本地库存累库时间加长。春节归来去库速度加快，斜率大于往年。在5月前期价格快速大幅拉涨的背景下，市场到货节奏加快且投机需求比例加大，导致库存未能再去化，体量保持高位，并在后期逐步增加，且高于19、20年同期。不过由于市场订货积极性差，因此库存累积幅度不大。
2021下半年市场展望
一、2021下半年基本面情况展望
1、供应情况
由于当前原料成本居高不下，钢厂生产成本偏高。以上海现阶段本地建材价格作为参考，钢厂发货到沪要面临100-200元/吨不等的亏损，并在6月一整月处于此等现况。这就导致一方面钢厂生产意愿降低，另一方面发货到沪意愿也有所降低。
另外21年国家工信部多次发声，要在今年完成压缩粗钢产量目标。目前6月下旬日均粗钢产量是312.683万，如果以全年不增为目标，下半年日均粗钢产量预估要低于282.84万吨，同比日均减少29.84万吨，减幅为9.54%。如果以下半年不增为目标，日均产量预估要低于297.73万吨，同比日均减少14.95万吨，减幅为4.78%。因此下半年本地资源到货压力同比上半年度将会出现小幅降低。
2、需求情况
当前国家“三道红线”“两道杠”政策，倒逼房地产企业降杠杆降负债，这使得房地产企业将在销售及投资上面临一定压力。基建方面，2021年上半年，地方政府债新增债总计发行1.53万亿元，再融资债发行1.78万亿元。新增债中，专项债的发行进度较为缓慢，上半年仅完成全年发行额度的30%。今年专项债后续的发行节奏可能会尽量平滑，预计四季度将有一定规模的专项债发行。故预估下半年3季度需求将会逐步好转，4季度需求虽有走弱，但不会出现断崖式下滑。
3、库存情况
当前上海本地建材库存同比高于19、20年。作为华东区域主要资源集散地和国内建筑钢材主河道城市。除北材资源因价差导致发货量变动较大外，一二线及三线资源整体发货均较为稳定。因此即使需求持续向好趋势，本地库存体量均值将继续维持高于19、20年同期局面。
二、2021下半年价格走势展望
对于下半年而言，上海本地建材价格重心较上半年将逐步上移。主要在于粗钢产量减产的可观预期使得供给压力减轻。其次，基建端专项债的发放将在三季度提高终端的实际需求，另外投机需求的活跃也会给市场价格带来支撑。三季度价格将迎来阶段性反弹。四季度供给减量带来的利好程度将逐步走低，但在四季度专项债力度的支撑下，终端需求能够避免断崖式下滑，价格或将在高位下震荡调整。
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