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工程机械细分龙头法兰泰克,多项产品已连续高速增长7年,或将维持高景气
2021-03-04 来源:中国工程机械商贸网

法兰泰克是我国智能物料搬运领域领先企业,近年来经营业绩保持稳健增长。公司欧式起重机具备较强竞争优势,未来市场份额有望持续提升。

在中国制造业转型升级和智能化改造的背景下,法兰泰克起重机业务开启高速增长。 受益于智能制造浪潮,公司起重机业务有望迎来长期高增长公司自动化和智能化起重机是智能制造的要重构成。 公司欧式起重机具有运行效率高,产品维护简单,全生命周期成本低等特性,在起重机领域渗透率不断提升。此外,叠加自动化和智能化技术,可以实现物料的全自动搬运, 公司起重机在智能工厂中应用不断拓宽。

未来,起重机后市场将成为公司另一重要的增长点。 中国起重机从 2000 年开始高速增长,到目前为止,已经积累了大量的市场保有量,更新换代需求稳步增长。 

核心逻辑:

1、产品规模连续7年高速增长,未来将持续

公司主营的欧式起重机,核心部件诺威电动葫芦、起重机零部件自主可控,欧式起重机属于桥、门式起重机范畴,在整个桥门式起重机市场占比中还不足10%,我国制造业固定资产投资维持高增速,桥、门起重机销量和产值不断提升。2020年、2021年伴随着PMI(采购经理指数)回升,经济持续复苏,未来有望持续稳定增长,同时公司业务的扩张和产品性能的进—步改善,各产品规模在2012-2019年期间都有较大的发展,其中桥/门式起重机业务的营收从2012年的3.07亿元上升到2019年的6.98亿元,期间实现12.45%的年均复合增速;电动葫芦业务从1551万元上升到1.22亿元,实现34.24%的年均复合增速。

2、收购国外顶尖企业,拥有宝马、奥迪等稳定客户

近年来,外延和内生、国内与国外多管齐下,公司先后100%控股Voithcrane、收购国电大力75%控股股权。Voithcrane深耕特种起重机细分领域70多年,是拥有包括西门子、宝马、奥迪在内广泛稳定客户群的老牌知名企业。Voithcrane2019年实现收入2.85亿元,净利润3868万元,经营稳健。以Voithcrane为平台,公司能够进—步强化智能制造领域布局,快速获得国际领先的自动化、智能化物料搬运解决方案的研发和制造技术,并加强海外市场开拓,提升品牌效应。

3、新产品首期研发完成,带来业绩增量

公司把握市场机遇,切入智能高空作业平台领域,于2019年上半年内完成了智能高空作业平台的首期研发工作,2019年12月公司转债募集3亿元投向智能高空作业平台项目,持续推进智能高空作业平台的研发与生产,2020年实现履带式剪叉车等差异化产品的小批量的生产和交付,得到市场的初步良好反馈,后续将有效推动项目建设稳步前进。未来智能高空作业平台需求扩容,公司未来业绩有望较快增长。(本文来自百家号犀利点金)

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