前不久，小松株式会社发布了2024财年（2024年4月1日-2025年3月31日）合并经营业绩（美国会计准则）。公司实现全年度销售额41044亿日元，同比增长6.2%；营业利润6571亿日元，同比增长8.2%；归属于母公司净利润4396亿日元，同比增长11.7%。

这一成绩的取得，得益于三大业务板块的差异化表现：

建筑、矿山及公用设备业务

作为核心收入来源，该板块实现销售额37982亿日元（+5.1%），矿山设备需求增长、日元贬值及全球定价策略优化成为主要驱动力。尽管销量下降与原材料成本上升形成压力，但采矿设备在北美、拉美及大洋洲市场的强劲表现，有效对冲了建筑机械需求疲软的影响。

零售金融业务

受益于利率环境改善与融资资产规模扩张，该板块销售额突破1232亿日元（+19.0%），利率收入占比提升叠加日元贬值带来的汇兑收益，推动业务利润率同比提升。

工业机械及其他业务

汽车制造业大型压力机订单增长（丰田、大众等车企扩产需求）与半导体行业准分子激光设备维护收入提升，共同推动该板块销售额增长14.3%至2236亿日元。

区域市场分化显著，新兴市场韧性凸显

相比2023财年，小松新客户销售额增长5.5%，全球市场呈现“矿山强、建筑弱”的区域分化特征，差异显著：

成熟市场承压前行

北美凭借矿山机械销量增长（+12.5%）和日元贬值效应实现3.4%的逆势增长；欧洲德、英、法等核心市场通用建筑机械需求萎缩，受高利率与能源成本影响销售额下降1.4%；日本本土尽管销售价格优化措施使单价得以提升，但工程机械租赁需求下降，导致销售额同比减少3.1%，反映出成熟市场增长动能的衰退。

新兴市场亮点频现

中国市场在房地产低迷背景下，基建项目与零部件替换需求推动销售额增长14.2%，Q1零部件销售额激增46.4%，凸显后市场服务的战略价值；亚洲及大洋洲依托印度尼西亚矿山设备需求（+14.1%）和大洋洲矿山机械销售增长（+24.2%），叠加汇率优势，成为区域增长引擎；中南美洲通过定价策略优化与矿山设备销售扩张，销售额实现3.5%的增长。值得关注的是，小松矿业业绩持续稳定，特别是东南亚地区，预计2025年将进一步增长。

2025财年展望

2024财年表现亮眼，小松对2025财年却持谨慎态度，预计销售额及营业利润将双双下降。

汇率与关税成为最大变量：日元升值与美国关税政策冲击，预计使建筑设备业务营收同比下降；

需求区域化调整风险并存：北美住宅市场复苏缓慢、欧洲制造业疲软可能拖累建筑机械需求，而矿山设备需求受大宗商品价格波动影响存在不确定性。

尽管短期面临汇率、关税及需求调整压力，但小松在矿山设备领域的持续领先、新兴市场的深度布局，以及电动化与智能化的长期投入，将为其在脱碳社会转型中构筑竞争壁垒。

正如小松在济宁建设的全球最大挖机生产基地，其区域战略与技术前瞻性正在重塑产业格局。在工程机械电动化浪潮中，小松通过收购美国电池公司ABS、与Proterra合作开发电动挖掘机，正逐步构建从设备制造到能源解决方案的完整生态。

总体而言，小松2024财年业绩是其战略转型的阶段性胜利，而2025财年的挑战将考验其平衡短期盈利与长期创新的能力。在全球经济不确定性加剧的背景下，小松的“技术驱动+区域深耕”模式，或将为工程机械行业提供转型范本。