A股市场“工程机械板块”迎来又一高光时刻。

日前，徐工机械（000425）股票收盘8.53元，市值1008亿元，首破千亿，相较2015年“疯牛”时期实现翻倍增长，创历史新高！

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在经历了A股市场的几度沉浮、工程机械行业的深度调整以及外部局势的持续动荡后，徐工机械的逆势增长引人深思。

近年来，在行业整体承压背景下，徐工机械展现出强劲增长韧性：2023年、2024年股价年涨幅分别达11.39%和47.54%；2024年三季报中，核心财务指标持续领跑行业；技术突破尤为瞩目，2024年推出全球首款无人驾驶挖掘机，并在海外市场斩获多个亿元级订单，海外收入占比逐年攀升。

市值突破的背后不乏多年来的技术创新与市场拓展。

徐工作为中国工程机械行业的“老字号”，1980年代开始引进并消化日本和德国的起重机技术，这一技术转型促使徐工开始批量生产液压汽车起重机；1989年，以徐州重型机械厂、徐州工程机械制造厂、徐州装载机厂和徐州工程机械研究所为核心，正式组建徐工集团，确立向大吨位起重机市场进军的发展战略；20世纪90年代中期，在徐州市政府的支持下进行了大规模的企业重组，提升整体竞争力；1996年成功在深交所A股上市。

此外，徐工改革驱动下的崛起之路更值得关注。

从2018年徐工机械控股股东徐工有限启动“混改”，到2020年徐工集团向徐工有限无偿划转徐工施维英，再到2022年徐工机械反向吸收合并徐工有限完成，几年之间，徐工机械演绎了一部从“翻天覆地”股权变革到“脱胎换骨”机制变革的连续剧。

徐工有限将挖掘机、矿机等优质资产注入上市公司，使徐工机械的业务布局更加完善，涵盖土方机械、起重机械等支柱产业，以及矿业机械、高空作业平台等战略性新兴产业，徐工成为国内产品门类最全的工程机械集团。

当下，海外市场已成为中国工程机械行业的关键增长极。2024年，我国工程机械出口额达528.59亿美元，同比增长8.87%。徐工是最早出海的中国工程机械品牌之一，近年来海外业务增长迅速，海外营收占比从2019年的12.58%升至2024年中期的44.13%，接近半壁江山。

横向拓展+产品出海，贡献增量收入，高机、矿机等新兴业务进展顺利，海外收入持续提升，综合来看，改革驱动下的“新徐工”整体实力更上一层楼。

曾有券商预估，徐工整体上市后有望增强上市主体盈利能力，年收入将超过三一重工，销售净利润率、国际化收入也将大幅提升，A股“工程机械一哥”存在易主的可能性。

最新一期业绩显示，2024年三季报，徐工机械实现营收687.26亿元，同比-4.11%；净利润53.09亿元，同比增长9.71%。三一重工实现营收583.61亿元，同比小幅增长3.92%，净利润48.68亿元，同比增长19.66%。

2024年，徐工机械无论是从营收还是净利润看，预计都是国内第一，但是整体估值还是低于三一重工的，业内普遍认为徐工机械的市值与其行业地位不相匹配。截至2月25日收盘，三一重工(600031)报17.90元/股，总市值1517亿元，徐工机械（000425）报8.79元/股，总市值1039亿元。

市值千亿仅是起点，徐工正加速向全球领军企业迈进，待羽翼丰满，徐工必然会对三一重工的A股工程机械龙头地位发起强烈挑战。