3月26日，华西证券（002926）发布一篇建筑装饰行业的研究报告，报告指出，基建投资势头强劲，地产暖意渐行渐近。

报告具体内容如下：

建筑建材板块跑输大盘。本周建材指数上涨1.61%，建筑指数会回调2.57%，其中建材指数略跑输沪深300指数0.42个百分点，与大盘持平；建筑指数跑输沪深300指数4.6个百分点，回调幅度较大。我们判断建材板块上涨的原因是地产端边际回暖趋势较为明显，融资端边际放松以及土拍市场逐步回温。建筑板块下调原因是：1）上周板板块涨幅较高（+6.3%），本周板块回调；2）市场风格有所转变。

国际工程受益“一带一路”，国内基建“弹药”补给充足。1）国际方面：据外交部消息，我国元首在3月20-22日间对俄国进行国事访问，并发表相关声明，强调两国将继续推动共建“一带一路”，继续落实2018年5月17日的经贸合作协定，“一带一路”的进程有望进一步加速，涉及跨国、国际的基建需求拉动效应明显，需重点关注在海外业务占比较高的建筑企业。2）国内方面：①公募REITs资产类型拓宽在即，据国家发改委3月24日发布通知，后续将优先支持百货商场、购物中心、农贸市场等城乡商业网点项目，保障基本民生的社区商业项目发行基础设施REITs，通知发布后将有效盘活存量不动产资产，降低企业经营杠杆压力，中国交建（601800）等旗下有相关标的企业将受益明显。②据专项债券信息网数据，截至到3月23日，今年地方新增专项债发行规模已达1.2万亿，这较大力度地为基础设施建设输送“弹药”，为稳经济提供支撑。纵观今年全年，预计还有2.6万亿元新增专项债发行，为支撑基建投资的重要动力，基建投资加码势头有望持续。

核心城市土拍边际回暖，融资环境趋势向好，市场信心逐步恢复。1）土地端：随着经济预期出现边际好转，地产政策效果进一步显现，核心城市土拍市场升温，部分地块竞争激烈，如3月23日，北京某地块吸引42家房企报名，年初至今杭州推出18宗地全部成交，其中多宗地地块竞拍至最高价，反应地产企业参拍意愿强烈。2）融资端：据中指研究院最新监测数据，地产企业2月份非银融资总额为448.5亿元，同比下降0.44%，环比下降15.5%；其中信用债融资规模332.4亿元，同比上升15.5%，环比上升11.8%。2月份信用债发行保持良好势头，总量上看同环比均保持10%+以上增速，当前的融资环境趋势向好，地产融资渠道修复。3）销售端：据统计的全国30大中城市商品住宅的数据来看，2023年1月至今，成交面积约为3121万平米，同比增长0.65%，其中一线/二线/三线城市同比增速分别为-2.01%/-3.69%/15.97%，三线城市增速较为明显；3月单月，成交面积为1125万平米，同比增速为41.76%，其中一线/二线/三线城市同比分别增长40.38%/38.81%/49.6%，同期相比有明显增幅，虽去年部分城市受疫情影响较大，但地产销售向好趋势较为显著，反应市场信心逐步修复。

光伏发电同比增速明显。根据国家能源局3月21日消息，截至2月底，全国累计发电装机容量约26.0亿千瓦，同比增长8.5%。其中，风电装机容量约3.7亿千瓦，同比增长11.0%；太阳能发电装机容量约4.1亿千瓦，同比增长30.8%；太阳能发电增速较大，产业链上标的受益明显。