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徐工再添上市新军!全球第三,整体上市在即,A股工程机械一哥将易主?
2022-06-16 来源:21sun工程机械商贸网

历时一年,工程机械龙头企业整体上市完成关键一步。

近日,徐工集团工程机械股份有限公司(简称“徐工机械”000425.SZ)吸收合并控股股东徐工集团工程机械有限公司(简称“徐工有限”)暨关联交易事项获中国证监会重组委审核通过。

本次交易后,徐工有限持有的全部徐工机械股票将被注销,徐工集团成为上市公司的控股股东及实际控制人。徐工有限旗下挖掘机械、混凝土机械、矿业机械、塔式起重机等工程机械生产配套资产将整体注入上市公司徐工机械。

徐工集团表示,此次吸收合并暨关联交易事项的顺利过会,标志着“新徐工”呼之欲出。

徐工机械VS三一重工,差距缩小

2021年,工程机械景气度有所下降,但徐工机械却交出了一份高于行业平均增速水平的高质量发展答卷,工程机械龙头本色进一步凸显。

作为工程机械三大上市龙头之一,徐工机械2021年收入与净利润均不及三一重工。财报数据显示,2021年三一重工实现营收1061.13亿元,净利润120.3亿元;徐工机械实现营收843.28亿元,净利润56.15亿元。目前,三一重工仍为A股“工程机械一哥”

2022年一季度,三一重工实现营收200.77亿元,净利润15.9亿元;徐工机械实现营收200.34亿元,净利润14.05亿元。综合来看,徐工机械与三一重工的差距已不到1亿元。

今年以来,徐工有限挖掘机的市场地位与三一重工的差距也在缩小。徐工有限旗下板块大放异彩,挖掘机成长为国内第二、全球第六;塔式起重机跃升至全球第二;矿山露天挖运设备居全球前五,打破国际顶尖巨头垄断;混凝土机械稳居全球第一阵营。

稳居全球第三,徐工机械市值却被低估?

6月4日,由全球工程机械行业知名资讯集团KHL旗下《国际建设》杂志权威发布的Yellow Table榜单显示,中国制造商徐工蝉联前三,三一重工位列第四。但徐工集团大量核心资产并未装入徐工机械这一上市平台,这是上市公司估值较低的原因之一。

目前,徐工稳居市场头部阵营,12类主机稳居国内行业第一,22类产品占有率提升,其中移动起重机、起重机械、桩工机械水平定向钻居全球第一;道路机械、随车起重机位居全球第三,装载机升至全球第五,徐工集团的整体实力不容小觑。

不仅如此,徐工国际化成绩也屡创新高,2021年收获了出口收入超130亿、同比增长逾90%的累累硕果,出资9900万美元布局北美、拿下亚太亿元起重机大单、近2亿元大型露天矿用设备远征非洲、500台挖掘机南下东南亚、超百台高空作业平台奔赴北美。

但在市值方面,业内普遍认为徐工机械的市值与其行业地位不相匹配。截至5月30日收盘,三一重工报16.79元/股,总市值1426.02亿元,徐工机械总市值423.02亿元,不到三一重工的三分之一。

A股“工程机械一哥”将易主?

安信证券预估,徐工有限整体上市后,有望增强上市主体盈利能力,新上市主体2021年收入将超过三一重工,销售净利润率、国际化收入也将大幅提升,A股“工程机械一哥”存在易主的可能性。

根据吸收合并暨关联交易报告书备考数据,徐工有限工程机械资产整体上市后,2021年度上市主体收入、归母净利润规模估计分别为1167.7亿元、82.1亿元,分别较交易前增长38.47%、46.19%。;

在徐工主要系未上市资产中,占比较高的挖掘机、塔机、混凝土机械业务均高于徐工机械综合毛利率水平。徐工有限挖掘机、塔机等高毛利率资产注入,可以完善“新徐工”产品结构,有望追平三一重工;

在三大上市龙头中,徐工机械去年海外市场的增速最快,出口收入同比增长111.81%,达129.4亿元,徐工有限的资产注入后,可在一定程度上提高徐工机械对抗行业下行风险的能力。

综合来看,“新徐工”的整体实力更上一层楼,凭借其综合实力和发展潜力,或将重排A股工程机械上市企业“座次”。

当前,徐工机械的市值在400亿左右,待优质资产收入麾下,“新徐工”身价也会水涨船高。若整体上市,羽翼将更加丰满,徐工必然会对三一重工的A股机械龙头地位发起强烈挑战。

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20世纪40年代,沐浴着抗日战争的烽火,源起三大厂的徐工开启了与共和国同呼吸、共命运的奋斗历程。1943年,徐工集团正式成立。75载潜心专注,29年创新引领。徐工集团始终保持中国工程机械行业排头兵地位,是中国工程机械行业规模宏大、产品品种与系列齐全、独具竞争力和影响力的大型企业集团。世界工程机械行业第6位,中国机械工业百强第4位,沉着、大气的徐工集团坚守着大国重器的责任与使命,在产业报国的道路上稳健前行。为祖国效力,为世界担当!未来,徐工集团将秉承“担大任、行大道、成大器”的核心价值观和“严格、踏实、上进、创新”的企业精神,向着梦想的珠峰不断攀登,成为全球信赖、具有独特价值创造力的世界级企业!徐工徐工,助您成功!
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