近日，铁路领域有一个重大事件，来看下：
河南省下发了《关于深化铁路投融资体制改革的若干意见》（下文简称《若干意见》），通过吸引社会资本、设立产业投资基金、重组铁投等多种方式拓宽铁路建设资金来源。《意见》主要内容如下：
强化铁路规划建设管理统筹。完善省、市、县三级共建共担机制，推动建立全省铁路投建运一体化模式，综合发展需求和财力支撑等因素合理确定项目时序和建设标准，推动全省城际铁路、市域（郊）铁路和城市轨道交通统筹运营管理。
分类分层推进铁路项目建设。国家干线铁路积极争取国家政策和资金支持；区域性高速铁路和城际铁路经路地双方协商一致后由省级牵头组织实施，纳入全国路网统一运营；市域（郊）铁路由所在地市级政府牵头组织实施，加强既有铁路存量资产盘活利用；跨市级行政区域的市域（郊）铁路由省级统筹推进实施，按“一路一策”原则报省政府研究确定资金筹措方案和投资建设模式；支线铁路、铁路专用线等项目由市、县级政府或企业筹资建设。
发挥财政资金支柱和引导作用。“十四五”期间，省财政每年通过统筹财政预算资金和地方政府一般债券，安排省级铁路发展专项资金，保障铁路项目省本级建设资金出资需求；省财政在安排地方政府一般债券时对铁路建设发展任务重、筹资难度大的市、县级政府给予倾斜支持；支持符合条件的铁路项目申请地方政府专项债券，扩大专项债券用于铁路项目的额度和资本金比例。
做强铁路建设投资主体。加快推进重组成立省铁路建设投资集团，支持各地发展壮大地方铁路建设投资主体，增强市场化投融资能力。
利用铁路沿线土地增值收益反哺铁路项目，建立“铁路项目+土地开发”综合回报模式。在新建铁路项目可行性研究阶段，沿线市、县级政府及时对站场周边地区一定范围内用地实施规划管控，作为综合开发备选用地。综合开发用地规模与应承担的项目可持续经营责任相匹配，按单个站场平均规模不超过50公顷、少数站场不超过100公顷控制。
设立省铁路产业投资基金。基金总规模300亿元，采取母子基金架构，2021年年底前设立首期规模100亿元基金。
吸引社会资本。强化重大铁路项目公开推介，按照国家有关规定，面向战略投资者推行PPP（政府和社会资本合作）、长期股权投资、“股权投资+EPC（工程总承包）”等模式，通过采取投资补助、配置土地和其他项目外资源等方式，以合理对价吸引社会资本参与铁路投资；支持有良好现金流和收益支撑的铁路项目资产证券化，探索我省在既有高铁等项目股权的转让方式；支持符合条件的铁路建设投资主体通过发行企业债券、海外债、中期票据等方式融资，扩大直接融资规模。
上面文字有点多，总结起来就是主要以下几点：
《意见》结合我省实际，突出以下五方面：
一是分类分层推进建设。根据铁路领域财政事权和支出责任划分，分类明确组织实施主体，按事权筹集资金、履行支出责任。
二是发挥财政资金支柱和引导作用。既考虑铁路公共服务属性特征，强调财政资金在铁路建设中的基础和支柱作用，加大财政支持力度，又注重发挥有限财力的最大效能，通过设立铁路产业投资基金等，撬动社会资本投资。
三是做强铁路建设投资主体。多措并举壮大铁路建设投资主体实力，积极发展关联产业，增强造血功能，发挥铁路建设主力军作用，满足河南省铁路事业发展需要。
四是做好土地开发挖潜增效文章。创新省级收储铁路综合开发土地有关政策举措，利用铁路沿线土地增值收益反哺铁路项目。
五是引入社会资本多渠道多元化筹资。激发社会资本投资活力，以政策资源吸引汇聚各类金融资本和社会资本投资铁路建设。
当然，这些话还是有些抽象，咱们来解读下！
众所周知，铁路建设投资大、回收周期长，“找钱”是个难题。特别是地方铁路建设和运营所遇到的问题可谓痼疾沉疴，而当前其又面临新挑战——铁路建设任务重、筹资压力更加大。自2017年以来，为防范化解重大风险，国家对财政货币政策进行了较大调整。财政部等部委先后出台了严格规范地方政府平台融资、防范化解地方政府隐性债务风险的政策，央行等金融监管部门出台资管新规规范和清理“明股实债”等非标融资方式。如何有效应对当前政策环境带来的影响，积极拓展融资渠道，保障铁路建设资金需求，将是地方铁路共同面临的问题。
正是在这一背景下，各地方政府开始动脑筋、想出路，来盘活铁路投资这盘大棋。河南此次的《意见》就是要达到这个目的。此举可以充分发挥河南省在国内国际双循环中的通道作用，更好服务新发展格局，提升河南省在全国大局中的位势具有重要意义，站位是非常之高的。
国家铁路建设任务的转换
除了上面的这一背景，还有一个就是国家铁路建设任务的转换。大家都知道，如今国家高铁骨干网已经基本形成，而目前全国城市群内部的城际铁路发展还相对比较滞后。因此，铁路投资建设的重心需要有所转换。另外就是在中西部铁路方面还存在很多短板，需要逐渐补齐。所以，中西部铁路，以及城际铁路、市域铁路也将成为下一步的发展重点。
如何创新投融资模式
通读《意见》，你会发现，最核心的还是如何创新投融资模式。因为上面提到了“钱”才是最关键的问题。因此，这次特意做了说明。
国家干线铁路积极争取国家政策和资金支持；区域性高速铁路和城际铁路经路地双方协商一致后由省级牵头组织实施，纳入全国路网统一运营；市域（郊）铁路由所在地市级政府牵头组织实施，加强既有铁路存量资产盘活利用；跨市级行政区域的市域（郊）铁路由省级统筹推进实施，按“一路一策”原则报省政府研究确定资金筹措方案和投资建设模式；支线铁路、铁路专用线等项目由市、县级政府或企业筹资建设。
其实这段话也很好理解。举例来说就是合资铁路将由以前的国铁集团（原铁总）控股、地方参股，转为铁总参股、地方控股。那你地方控股了，地方肯定要动脑子、想办法。随着地方项目资本金出资比例的提高，要求地方铁路公司必须创新投融资方式，开辟新的融资渠道，不断满足地方铁路投资的新需求。例如，在之前开工建设的江苏南沿江城际铁路项目的筹资中，江苏铁路集团成功引入中交建作为社会投资人，共同注册成立江苏南沿江城际铁路有限公司，开拓性地实现了江苏铁路投融资模式、建管模式和工作机制的创新。这个可以说是一个非常成功的案例，其他省份也可以借鉴学习。
另外此次也提到了，那就是创新省级收储铁路综合开发土地有关政策举措，利用铁路沿线土地增值收益反哺铁路项目。这点还是非常重要的，为什么？
因为大家知道，铁路项目投资巨大、回报较低、回收期长，公益性强，经济性差。从目前全国已运营的合资铁路来看，大都处于亏损状态。这也是社会资本一直一来积极性不高的根本原因。而作为地方政府出资人代表，地方铁投公司大多没有投资收益，但资产规模增长很快，资产负债率相应也在快速上升，盈利能力与公司可持续发展不相适应。针对此，如果能够利用铁路沿线土地增值收益反哺铁路项目则可以缓解很大的一部分压力。
