四月中旬，笔者曾经撰写文章“煤价真正的上涨尚未到来”，文章中分析：煤价涨涨停停跌跌，上涨基础并不牢靠，而且交易量也并不多，电厂仍主要是刚性拉运，真正的煤价上涨应该在四月下旬出现；从五一节前后的市场走势来看，基本符合煤价大涨的条件。预计此轮煤价将呈现快涨、缓涨、小涨的模式，在五月底，现货有望突破1000元/吨，在六月上旬有可能达到1200元/吨。

首先，进口煤总量不如去年同期，国内经济快速发展、各行业用电量不断攀高，叠加临近夏季用煤高峰，而电厂库存迟迟没打起来，多方面因素交织在一起，促使煤价持续上涨终于在五月份爆发。从源头分析，经济复苏、下游需求旺盛自然是行情强势的关键问题，而推动力则依然是从去年四季度开始发酵至今的供给端偏紧、电厂库存持续低位运行。

其次，在煤矿产能核定已经完成的情况下，上游供应和产出端很难有大的增量，“三西”煤炭调出数量增量有限；而进口煤方面，受限于成本优势较弱，主要出口国发运不足，以及周边国家需求恢复等因素影响，难以大规模放量。今年1-4月份，我国进口煤同比去年同期减少28.8%。而需求端在供暖季结束后，工业用电、用煤又随后跟上，目前的煤炭需求水平虽然比去年寒冬稍差一些，但日耗可是远远超过往年同期。从电厂日耗变化可见一斑，目前，无论是沿海八省电厂，还是沿海六大电厂的日耗均较往年同期偏高运行。

再次，电厂一直消极拉煤，期待政策干预，也促使煤市紧张和煤价上涨的另一个重要因素。正月十五过后，电厂耗煤立刻恢复至高位，而抢运和补库却迟迟没有开始，仍主要仍以消耗自身库存为主。从山东自备电厂采购方式就可以看出，进入三月初，正值电厂打库存之际，而自备电厂仍主要以兑现长协为主，并不断下调市场煤接货价格。由于存煤下降过快，为其供货的贸易商不断减少，百般无奈之下，四月下旬到五月初，连续两次上调接货价格，增加市场煤调入数量。

我国经济强劲复苏，尽管春节过后、气温回暖，但工业加速复苏贡献了主要力量。由于降雨量明显低于往年，水力发电的替代作用显著减小。从五月份市场情况分析，在上游煤炭生产不足、大秦线刚刚恢复及中间环节库存偏低的情况下，预计港口市场仍有较大支撑，市场煤价格会呈快速上涨态势。从贸易商的角度来看，从以前担心国家出台政策，到目前放开手脚、大干一场。而从终端用户角度分析，从寄希望于政策限制，到积极抢运，提高库存，煤炭市场就此发生逆转。