蚂蚁集团上市估值为2.1万亿，可以说是拳打A股市值老大贵州茅台了，而在其众多的业务当中有一个超级赚钱的业务，这对整个蚂蚁集团的贡献率超过一半，达到51%之多这就是花呗和借呗

可能你就纳闷了这借呗还好理解，毕竟借钱是要给利息的，可是这花呗我这个月用的了我下个月还上，他支付宝也没有挣我一分钱啊，那这花呗到底是怎么借钱的呢？支付宝如何利用自己的362亿撬动了1.72万亿的资金为自己赚钱，又是谁为花呗借呗提供了这么多海量的资金。

谈股君来聊聊这个话题。

1. 花呗是怎么挣钱的？

2. 支付宝如何空手套白狼？

3. 花呗借呗背后的土财主是谁？

花呗和借呗绝对称得上是蚂蚁集团的现金牛了，单单这两个产品在2020年上半年就产生了112亿的净利润我们假设下半年的净利润也是112亿，那么全年的净利润为224亿，那这个赚钱的能力有多强呢？

咱们就拿A股的4104支上市公司来作个比较，全年净利润大于224的公司也只有30家。可想而知花呗和借呗有多赚钱了，拥有如此强悍的挣钱能力的花呗是怎么赚钱的呢？

花费的赚钱方法有三个方面:

1、是普通用户是要花呗时到期了没钱还，就可以采用花呗分期的方式，这个利息是高还是低呢，我们来看下这张图

花呗的分期利率和各大银行的信用卡利率对比的话也是不低的，看看哪种最划算呢?当然了，大部分人使用花呗都是会按时还款的，会想到分期的人毕竟是少数，所以在分期上挣得利息也不是很多。

2、会有很少一部分人到期未还款，就会产生逾期二罚息，罚息得日利率是0.05%。当然每天看得话不多，但是如果你欠1万块钱一年不还得话，光罚息就高达1830元，但逾期得人数毕竟不多，所以这块儿得收入也不多。

3、商家的手续费，也就是你在淘宝或者天猫使用花呗付款后，商家在提现得时候支付宝会扣除淘宝卖家1%得手续费，天猫卖家0.8%得手续费，这才是花呗收入真正得大头。

别看这1% 0.8%得手续费不多， 要知道天猫和淘宝一年得交易额那可是天量啊。估计2020年阿里的财报数据：天猫和淘宝的年交易额就有6.589万亿，随便分点羹都让支付宝赚得盆满钵满了，这还只是线上。还有线下得各种支付场景，路边买个包子，和朋友吃顿大餐，顺便去趟KTV，而像这样开通花呗收钱码得线下商家已经超过了4000万家，可以说是覆盖到了整个社会的毛细血管中，如此普及的线下花呗支付又为花呗盈利拓展了庞大的赢利点，既然这么赚钱，可能很多朋友就会有一个疑问，花呗的本质其实就是一种类似信用卡的东西，我们这月用花呗付款，下个月再还款最长有40天的免息期，如果再算上借呗借出去的钱，花呗和借呗借出去的钱一共就高达1.7万亿。

那这么大一笔钱到底是哪个土财主在为我们垫付的呢？又是谁在房贷呢，难道蚂蚁集体真的有这么多钱带给我们吗？那咱们就先从花呗本身入手，花呗的净资产为176亿，按照《重庆市小额贷款公司融资监管暂行办法》规定。

其杠杆率最大可以放大到2.3倍，所以其自由资金房贷的最大规模仅为176亿×2.3=405亿，借呗的最大房贷规模仅为419亿，所以花呗和借呗理论上最大可以房贷的规模合计也就是823亿，但是实际上自营房贷规模仅仅自由362亿，只占实际放贷规模的1.68%。简单的来说也就是说花呗和借呗带出去的钱，基本上都不是自己的，而是利用杠杆利用率也只有44%。所以可以说花呗和借呗其实是在拿着别人的钱为自己赚钱。而且自己基本上基本上没啥风险所有的风险都是让别人承担了，那都是谁出的钱呢，最早的时候花呗和借呗的资金几乎大部分都来自于资产证券化的ABS融资模式，是不是在哪里听过这个ABS。

08年全球金融危机也叫做次贷危机或次债危机，就是由这个ABS出问题儿引发的。只是那个ABS是房贷的资产证券化。因为监管的政策规定花呗借呗的杠杆率最大只能是2.3倍如果要大量房贷就只能增加自有资金，但是蚂蚁可不想自己出钱，于是乎就变通了一下使用资产证券化ABS投资工具。

这个有点复杂，我就用通俗化举个例子：你买了一个高端手机，花了一万块钱，然后进行分期，那花呗就要把这1万块钱立马付给商家，那花呗首先就要从自己的资金池中拿出一万块钱付给商家，然后他就找到了中信建投证券说：有个哥们从我这借了1万块钱，一年到期还有750块钱的利息，我从这750块钱中扣掉了300块钱作为我的利润，然后剩下的10450块钱的借条，我转让给你，这中信建投一看，唉这可以啊，你平台对这客户的信用情况进行过调查，这450块钱的收益还算不错，风险也不高，于是就把这个借条打包成了一个可交易的证券标的，对外发售，于是社会上的这些银行啊机构啊想要挣点风险不高的手艺还不错的钱， 于是就还钱去炒股软件上啪啪啪的买买买，把你这个价值10450元的证券以一万块钱的价格买到手，如果等一年自己就能拿到10450块钱，如果中途自己有急用，也可以便宜一点把手里的这个债券卖掉，而购买证券的呢，1万块钱就又回到了花呗的手里。

这就相当于花呗没有花一分钱，拿着别人的钱把钱贷给你，然后自己偷摸着数字从你那里收来的利息，然后就可以继续放大，再拿钱继续借给其他人。在进行ABS证券化的回笼资金，继续贷给下一个人就这样滚雪球一样，贷款的钱不是自己出的。但利润却在源源不断的积累增加，这样的商业模式好像很完美啊，但是你这样玩，万一要再滚出个类似于美国次贷危机那样的事，岂不是要出大事了。于是监管政策就出台了，你还是收敛点吧，于是乎花呗ABS 借呗ABS都开始逐年下降。这不行啊，证券化受限制支付宝就想。我又不想拿出那么多本钱，那就找人合作吧，于是就找了一百多家银行，晓之以情动之以理的说，我给你们筛选优质的客户，你们出钱利润咱们46开，银行一看这也行啊，小额贷款银行的流程本来就很麻烦，获客成本也比较高，让花呗借呗直接筛选好客户， 我直接放款就就行，于是这种助贷的模式，开始逐渐成为主流。

可是有些大银行害怕风险，说我哪里知道你的风控怎么样啊，要不咱们联合出资就行放款。这样一条绳上的蚂蚱出问题了，大家一起担着，于是这种联合放贷的模式也作为一种补充的融资方式，但即使是这样花呗和借呗所有贷款出去的资金中，自有资金仍然不超过2%，可以说花呗和借呗基本上干的就是空手套白狼的生意，当然我这类并没有贬义的意思，蚂蚁的花呗借呗小额贷款利用了互联网的优势，把小额贷款业务打造成立互联网轻资产的模式。自己基本上充当的是一个中间人的角色，担着最小的风险，挣着最轻松的签，这与传统的小贷公司 有了很大的不同，可以说互联网的思维正不断的对传统行业进行着改造和升级，从花呗融资过程中也可以看出改变一个商业模式的可能并不一定来自于竞争对手的压力很可能仅仅是一字文件，那您还知道马云的这句名言还在哪些领域应验过呢。