在“金九银十”的传统旺季中，工程机械行业延续了今年以来的复苏态势，10月挖掘机销量保持稳健增长，出口表现尤为亮眼。然而，与数据端的“暖意”形成鲜明对比的是，一线从业者普遍反馈“行业仍处寒冬”。这场看似亮眼的增长，究竟流向了何处？

先来看数据，据中国工程机械工业协会统计，2025年10月销售各类挖掘机18096台，同比增长7.77%。这一增长得益于国内政府投资的强力托举、设备更新政策的持续发力以及海外市场的旺盛需求，但增速较前几月有所放缓。

国内市场温和复苏，10月内销8468台，同比增长2.44%，除1、5月略降外，近一年均实现同比正增长，反映出国内基础设施建设、房地产、矿山开采等下游领域的需求正处于缓慢恢复阶段。

国际市场高歌猛进，10月出口量达到9628台，同比增长12.9%，出口增速远高于国内，且实现了连续15个月的同比正增长，出口量也再次超越国内销量，成为拉动当月整体增长的核心动力。

将视线拉长至2025年前十个月，复苏态势同样明确。2025年1-10月，挖掘机累计销量达到192135台，同比增长高达17%。其中，国内销量98345台，同比增长19.60%，增速高于整体水平，国内市场需求正在释放出更强的反弹动能；出口93790台，同比增长14.40%，尽管增速略低于国内，但出口总量已逼近国内销量。

挖掘机销量是否能持续攀升？行业人士对此也是普遍充满信心。

太平洋证券指出，8月7日，证监会发布《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》，将为拓宽基础设施项目的融资渠道、降低融资成本提供支持，下半年工程机械行业销售有望继续超预期。

国泰海通研究表示，本轮工程机械复苏周期中海外表现亮眼，贸易摩擦风险可控，大部分中国工程机械厂商美国风险敞口较小，且持续深耕、发力于东南亚、欧洲、南美等市场，看好本轮复苏周期带来的行业增长。

挖掘机内销增幅亮眼，似乎繁荣即将再次到来。然而深入一线的从业者却并无实感，真实的终端需求并未感受到这股暖流。最直接的表现，就是内销同比虽有增长，但终端开工率与设备实际利用率并未同步显著提升。

为什么感受不到增长的热度？一方面原因是当前挖掘机保有量过大，2008年-2017年，挖掘机销量约108万台，而2016年至今，挖掘机销量约160万台，在这种保有量压力之下，挖掘机用户及从业者很难感受到增长热度。

另一方面是目前销量主要增长于小挖，且小挖占比已经高达77%，接近于欧美成熟市场的比例。然而，国内小挖销售链多数处于亏损状态，再加上大挖多以厂家直销为主，真正深陷市场竞争的中型挖掘机从业者，仍在价格战与同质化竞争中艰难求生。

尽管销量数据层面“向阳”，行业深处却仍感“寒气”。挖掘机市场的复苏，不仅是销量的回升，更是结构优化、盈利修复与真实需求驱动的综合进程，只有市场整体同步回暖，热度或许才能从报表走向现实。