前不久，多家工程机械外资品牌陆续发布了2025年第三季度的业绩报告。整体来看，除行业巨头卡特彼勒实现逆势增长外，包括小松、约翰迪尔在内的多家企业营收与利润均出现不同程度下滑。

卡特彼勒：销售额为176亿美元，同比增长10%

卡特彼勒在本季度交出了一份亮眼的成绩单，实现销售额176亿美元，去年同期为161亿美元，同比增长10%。卡特彼勒表示，营收增长的推动力来自终端用户设备销量的提升，其中能源与运输部门的表现尤为强劲，销售额同比增长17%，约72亿美元。

盈利能力超市场预期，调整后每股收益4.95美元，但营业利润率面临一定压力，从2024年第三季度的19.5%降至 17.3%，调整后营业利润30.89亿美元，营业利润率17.5%，虽较去年同期略有下降，但在关税成本压力下仍展现韧性。

其中，建筑行业部门第三季度销售额近68亿美元，同比增长7%，北美地区因销量提升实现销售额增长；拉丁美洲地区受不利定价因素影响销售额下降，但部分降幅被销量增长及巴西雷亚尔相关的有利汇率因素所抵消；欧洲、非洲和中东（EAME）地区销售额则有所上升。

小松：净销售额约64亿美元，同比下降2.6%

小松2025财年第二季度（2025年7月1日至9月30日）合并净销售额为9821亿日元（约合64亿美元），同比下降2.6%；营业利润1367亿日元（约合8.9亿美元），同比下降6.7%；营业利润率为13.9%，下降0.6个百分点。

其中，核心的建筑、采矿和公用事业设备业务在欧洲、非洲和中东地区的销售额有所增长，但亚洲、北美和日本的销售额有所下降，尽管销售价格有所改善，但由于销量下降、日元升值和成本增加，销售额和利润均有所下降。

基于当前市场环境，小松也下调了2025财年（2025年4月1日至2026年3月31日）全年业绩预期，全年净销售额预计38880亿日元，同比下降5.3%；营业利润预计5000亿日元，同比下降23.9%。

约翰迪尔：净销售额120.18亿美元，同比下降9%

受农业与建筑行业需求收缩影响，约翰迪尔第三季度净销售额120.18亿美元，同比下降9%；盈利能力同步承压，季度净利润12.89亿美元，同比下降26%，主要受销量下滑、关税成本上升等因素拖累。

其中，建筑与林业销售额30.59亿美元，同比下降5%；营业利润2.37亿美元，同比下降47%，营业利润率7.7%，下降6.1个百分点，盈利能力受冲击最严重。

面对持续的市场不确定性，约翰迪尔将2025财年净利润预测收窄至 47.5~52.5亿美元，第四季度仍将面临行业需求疲软与关税成本压力，业绩修复依赖北美农业补贴落地、建筑行业投资回暖等外部因素。

沃尔沃建筑设备：净销售额约19.8亿美元，增幅为8%

2025年第三季度，沃尔沃建筑设备净销售额增长1%，达189.26亿瑞典克朗（约合19.8亿美元）；经汇率变动调整后，净销售额增幅为8%；剔除山东临工（SDLG）业务后，净销售额增幅达14%。经调整，营业利润增至27.22亿瑞典克朗，营业利润率为14.4%。

分市场来看，欧洲整体市场销售额在一年多来首次实现增长，这得益于德国、英国等主要市场的拉动；北美市场同样实现增长，部分原因是市场预期关税上调将导致产品价格上涨；南美市场整体下滑，主要受巴西市场拖累；亚洲、东南亚、中东及土耳其市场均呈增长态势；日本、韩国及印度市场则出现下滑。

结合《盘点工程机械上市企业2025年前三季度业绩》来看，2025年全球工程机械行业格局呈现明显分化，以卡特彼勒为代表的海外巨头除个别企业外普遍承压，而以徐工机械、三一重工、中联重科为代表的中国企业则凭借海外市场拓展与国内政策支持，展现出强劲增长势头，营利“双增”。

展望未来，中国工程机械企业正从“追赶者”向“引领者”转变，有望在全球市场中占据更重要的位置。