工程机械行业正迎来一轮强劲复苏。最新数据显示，挖掘机销量数据持续飘红，行业盈利水平显著提升，市场信心不断增强。

据中国工程机械工业协会数据统计，2025年8月销售各类挖掘机16523台，同比增长12.8%；国内销量7685台，同比增长14.8%；出口量8838台，同比增长11.1%。1-8月共销售挖掘机154181台，同比增长17.2%；国内销量80628台，同比增长21.5%；出口73553台，同比增长12.8%。

保持向上景气，内外销齐增长

2025年8月，我国挖掘机市场延续了年初以来的良好表现。

国内市场需求呈现“淡季不淡”特征，8月挖掘机销量仍保持两位数增长，1-8月内销同比增长21.5%，增长超两成，复苏态势强劲。

这背后是政府投资的强力托举，精准灌溉基建项目，为市场筑起坚实的需求底座。国家统计局数据显示，2025年7月国内基建固定投资同比增长7.29%；其中，水利管理业同比增长分别为12.60%。在政策端带来需求好转及更新周期启动双重利好下，国内挖掘机销量正持续回升。

出口市场保持稳健增长态势，8月继续景气向上，同比增长11.1%，1-8月出口同比增长12.8%。

从海关出口口径统计的下游区域来看，今年以来，欧洲市场需求在边际好转，东南亚、南美、非洲等区域月度出口销售持续表现较好，整体看海外趋势向好，同时高性价比和优质售后国产设备受到青睐，国产设备全球渗透率逐步提升。据统计，2025年1-7月我国工程机械累计出口额达334.86亿美元，同比增长10.8%。

中国工程机械企业全球竞争力不断提高，龙头企业海外布局成效显著，三一重工、徐工机械、柳工、中联重科、山推等主要厂商2025年上半年海外毛利润占比均已超过50%。

盈利能力修复至周期高峰

8月底披露完成的半年报显示，我国工程机械上市公司整体实现营收、利润双增长。其中，三一重工、徐工机械、中联重科三大龙头2025年上半年营收增速分别为14.64%、8.04%、1.30%，归母净利润增速分别为46.00%、16.63%、20.84%。

此外，据Wind统计，2025年上半年申万工程机械指数收纳的28家上市公司整体实现营业收入2014亿元，净利润208亿元，分别同比增长约13%、26%。可以看出，我国工程机械上市公司利润增速远高于营收增速，行业盈利能力明显修复。

从历史上来看，虽然行业整体营收、利润规模存在一定差距，但综合对比下来，我国工程机械上市公司盈利能力已经修复至2020年行业前轮周期高峰时水平。

全年趋势乐观，机会大于风险

8月的挖机销量数据让我们看到，内需市场持续回暖，外需增长动力强劲，政策支持精准有力，而企业收入的加速也正是工程机械走向全面复苏最好的体现。在未来市场走势方面，业内普遍持乐观预期，内外需支撑逻辑清晰。

从国内宏观数据看，国家持续推进城市更新、老旧小区整治行动，财政货币政策加码，“两重”“两新”投入加大带来刚性置换需求，以及有色矿山、重大水利工程、高标准农田项目的稳定支撑，将逐步落地释放需求红利，结合存量设备更新提速，挖掘机需求进入理性增长期，预计全年销量呈复苏态势。

海外方面，国内企业正在加快布局海外售前售后网络，建立海外当地产能，全球化进程加速，市场渗透率逐步提升。海外经济持续复苏以及国产品牌全球化加速推进，将为出口增长注入持久动力，虽然面临一定的贸易摩擦风险，但龙头企业海外布局完善，抗风险能力较强，已逐步进入收获期。

工程机械行业已经走出最低谷，正处于复苏通道中。虽然可能不会重现往年那样的爆发式增长，但本轮复苏更加注重质量和效益，增长更加可持续。

2025年，机遇和挑战并存，机会大于风险。在政策推动和更新周期双重作用下，工程机械行业正迎来一轮理性增长期，行业春天或将悄然到来。