工程机械板块近日全面爆发，龙头三一重工、中联重科、柳工、山推等接连拉升，关键催化剂正是“国运级”工程——雅鲁藏布江下游水电工程！
该工程于7月正式开工，1.2万亿巨额投资，是西藏年总投资金额的6倍，约为2024年我国全年水利投资的88.7%；规模为三峡工程的3倍，需建设5座梯级电站，采用“截弯取直、隧洞引水”方案，土方量将超5亿立方，催生大规模土方开挖、隧洞掘进及混凝土浇筑需求。
据测算，1.2万亿总投资中至少15%为建设装备投资，对应1800亿元以上工程机械需求。
值得关注的是，受工程所处的高原环境及复杂地质条件影响，电动化、无人化设备有望成为主流选择，实际市场规模会高于预期。
东吴证券测算，考虑电动化、无人化后每年新增设备空间约150至200亿元；并且多为高盈利中大吨位设备，按照国内大挖35%毛利率，20%净利率测算，每年利润增量30至40亿元，2024年主机厂利润合计约170亿元，利润弹性超20%。
这意味着，雅江下游水电工程一旦全面展开设备采购，将有效提振工程机械行业利润，同时带动上下游产业链升级，相关企业有望借此迎来业绩爆发期。
