一年之计在于春，2025年3月，挖掘机行情继续火热！

据中国工程机械工业协会数据统计，2025年3月销售各类挖掘机29590台，同比增长18.5%。其中国内销量19517台，同比增长28.5%；出口量10073台，同比增长2.87%。

2025年1-3月，共销售挖掘机61372台，同比增长22.8%；其中国内销量36562台，同比增长38.3%；出口24810台，同比增长5.49%。

被视作“经济风向标”之一的挖掘机，3月销售表现超预期，在去年3月基数不低的情况下继续保持高景气增长，一系列内需提振政策正在见效发力，出口市场也在较高基数上继续增长。

▍内需爆发，持续高景气增长

事实上，自2024年5月以来，销售数据便一直在上涨，也就是说挖掘机的销量回暖，已经持续了很长一段时间，只是近两个月涨得比较多，才被大家注意到。其中，国内销量持续性爆发，3月份挖掘机销量快速逼近到了20000台的水平，同比增长28.5%。

当下，工程机械行业已进入旺季，据统计，2025年3月工程机械主要产品月平均工作时长为90.1小时，同比增长6.53%，环比增长94.3%，内需回暖态势明显。

数据显示，一季度挖掘机内销强劲增长，同比增长近四成。"这一增长主要由于存量需求更新替换，按照挖掘机平均8-10年计算，近两年为存量需求集中更换新机节点。另外，国内下游资金端从2024年四季度开始好转，对存量及新增项目均有支撑作用，以及农村需求高景气对小挖需求持续高增。”东吴证券表示。

▍出口韧升，挑战与机遇并存

今年开年，挖掘机出口市场仍然呈稳健走高态势。数据显示，2024年8月以来，挖掘机出口销量已连续8个月同比正增长，2025年3月出口销量继续回升到了10000台以上的水平，同比增长2.87%。出口表现持续回暖，主要受益全球新兴市场基建需求持续增长、欧美市场降幅逐步收窄、高性价比和优质售后国产设备受到青睐、国产设备出海进程提速。

值得注意的是，全球贸易冲突再度升级，美国近期采取的对等关税措施，以及中国坚决的对等反制，会给经济运行带来剧烈冲击，海外市场将面临挑战与机会并存的一年。

对此，不少业内人士认为，目前工程机械主机厂对美敞口小，总体风险可控。五矿证券表示，2024年，中国工程机械出口金额528.59亿美元，按出口金额排名美国占比7.7%。可见我国工程机械出口较为分散，对美出口比例有限，关税影响可控。

▍政策加码，支撑基建投资拉动内需

旺季之下，内需回暖成为推动挖掘机销量走高的主要动力。3月内销超预期增长，Q1合计同比增速相较去年再上台阶，表明内需上挖掘机已于去年逐渐走出底部，需求向好。

内需持续回暖，主要系一系列逆周期调节政策密集出台及加速落地：央行宣布降准、降息和降低存量房贷利率的系列政策，释放长期流动性约1万亿元；财政部加大力度支持地方化解政府债务风险，较大规模增加债务额度和叠加运用地方政府专项债券、专项资金、税收政策等工具，支持推动房地产市场止跌回稳。

政策红利的持续释放，为工程机械行业的发展注入了强大动力，后续一系列内需提振的政策或者补贴出台，将持续刺激内需向上。

此外，近年来国家一直在提“两重”建设，即国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，与农村、水利等工程息息相关。根据国家统计局数据，2025年1-2月，农林牧渔投资同比增长14%，水利管理业投资增长39.1%。新农村建设、公路市政建设和水利工程建设等，成为固定资产投资发力的主要方向，将持续带动下游需求。

2025年注定是“新基建年”，财政持续加码支撑基建投资。根据政府工作报告，2025年，政府的赤字率设定在4%，是中国财政史上的最高水平。其中，地方政府专项债扩容至4.4万亿元，超长期特别国债发行1.3万亿元，这些资金重点支持新型城镇化、水利工程等领域，为设备更新与采购提供了坚实的资金保障，都将在不同程度上拉动土方机械需求。

正如上月的分析预测，2025年Q1迎来了开工+销售旺季，在市场情绪低迷之际，最新的行业数据令人振奋，有力地印证了行业的深层韧性。就往年而言，Q1的销量基本为全年销量定下基调，在基建投资加速、设备以旧换新政策落地、海外市场持续渗透的多重利好下，国内外需求共振，增长趋势或将延续全年！