近期行情回顾

2022 年3 月19 日-2022 年4 月18 日，沪深300下跌2.33%，机械板块下跌7.98%，跑输大盘5.65 个百分点，在申万所有一级行业中位于第26 位，19 个子行业中表现较好的子行业分别为工程机械整机、磨具磨料、轨交设备。

截至2022 年4 月18 日，行业TTM 市盈率为11 倍(整体法，剔除负值)，相对于沪深300 的估值溢价率为91%。

机械行业整体情况回顾

工程机械方面，3 月共销售各类挖掘机37085 台，同比下降53.1%；其中国内26556 台，同比下降63.6%；出口10529 台，同比增长73.5%。3 月共销售各类装载机15309 台，同比下降32.8%。其中国内市场销量11399 台，同比下降38.8%；出口销量3910 台，同比下降5.81%。叉车销量方面，2022年2 月全行业叉车销售数量为71373 台，同比增长71.3%。从挖掘机开机小时数来看，3 月我国小松开机小时数受国内疫情多地散发影响较为严重，开机小时数为101.2 小时，同比下降了16.9%，全球其他主要地区开机小时数涨跌互现。

工业机器人方面，3 月制造业固定资产投资累计同比增长15.6%，其中下游主要应用场景中，汽车制造业固定资产投资累计增速小幅提升1.1 个百分点，至12.4%，3C 行业固定资产投资累计增速较前2 月回落7.3 个百分点，为27.8%。受益于下游制造业固定资产投资不断提升，2022 年前3 月工业机器人累计产量为102496 台，同比增长10.2%。

工程机械方面，3 月挖机销量约为3.71 万台，低于此前预测的4 万台，销量低于预期主要受近期我国疫情呈现多地散发、快速增长形势影响，对行业销量及下游施工产生一定的冲击。1-3 月我国基建投资增速远超市场预期，在全年GDP增速5.5%目标下，基建投资仍将成为经济增长主要抓手。