春节过后，全国各地陆续迎来气温回暖，曾一度受到关注的电煤紧缺问题，也早已缓解。

在美国德州因极端寒潮天气而电价飞涨之时，我国电煤价格正步步下滑，期货市场动力煤主力合约已一度低至600元/吨以下，回归绿色区间。

2月19日，国内期货市场上，动力煤主力合约开盘再度走跌。此前，在春节后首个交易日众多期货品种飘红的背景下，该主力合约18日收于602元/吨，下跌20元/吨，跌幅达3.22%。当日盘中最低下探至595.2元/吨，这也是自2020年11月11日以来高位运行首次回归至合理价格区间。

不仅期货市场价格向下，春节开市后，产地煤炭现货价格也不容乐观。据榆林煤炭交易中心消息，2月18日，产地多家煤矿恢复正常产运销，共有28家煤矿下调价格，单次最高跌幅65元/吨。相比2月5日，榆林42家煤矿下调价格，累计降幅高达117元/吨。据称，早在16日就有消息称，部分电厂下调采购价格，最高跌幅85元/吨。

从供应方面看，我国煤炭供应能力稳定增强。2020年，我国煤炭产量实现同比增长，尤其值得注意的是，四季度以来，内蒙古煤炭产量由同比偏低转为刷新历史同期高点。十三五以来，我国煤炭产业集中度进一步提高，经过产业结构调整后，我国煤炭供应体系进一步完善。在强调保障能源供应稳定情况下，各中大型煤矿基本维持正常生产，春节期间供应稳定增强，并且，因“就地过年”，节后产地复产复工迅速，汽运也已经开始拉运，供应持续向好，坑口报价延续节前弱势下调。“此外，春节期间，铁路线路维持高发，环渤海港库存也得到改善，中间环节紧张情况缓解，进一步奠定供应稳定形势。”宝城期货动力煤高级分析师王晓囡说。

需求方面，王晓囡介绍，受节假日影响，用电负荷迅速下降，节后，沿海八省电厂煤炭日耗在110万吨左右，虽然仍高于往年同期(农历)水平，但并不会对电厂构成压力。并且，全国大面积气温回升，取暖用电压力显著减轻，3月过后，取暖用电逐步进入尾声，将进一步降低用电需求，向淡季过渡。在此情况下，下游电力企业主要以执行长协合同为主，北上采购意愿较弱。缺乏需求配合情况下，港口报价在节后也出现连续下行。

2020年末，受国内多地寒潮天气带来的供暖需求激增，伴随产地安全检查等因素带来的煤炭产量缩减，国内动力煤价格一度出现疯涨态势，港口5500大卡动力煤价格一度达到1150元/吨的历史极值。随着气温回暖，供应恢复，动力煤回落趋势依然明显。

张敏认为，随着产地煤矿的陆续复工复产，加上进口煤的集中通关，目前动力煤市场供应端逐步趋向于宽松。需求端随着气温的回升，需求最高峰已经过去，后期现货动力煤市场仍有下行预期。预计港口动力煤降至570-600元/吨附近后，随着工业用电量的启动，刚需的支撑，后期煤价继续降幅空间有望逐步收窄。

“目前需求还未完全启动，加之当前电厂库存较高，港口库存累库过快，导致煤炭价格连续下行。”环渤海港口某煤炭贸易商说。

据悉，国内总体电量与去年春节相比，呈现平稳健康增长。一些人员聚集区域，如华东、华南等，在放假短及工作地过年等因素影响下，电量涨幅明显。以南方电网为例，节日期间最高负荷达到1.16亿千瓦，增长12.74%，全网用电量增长14.6%。第二产业成用电量增长主力，同比增长33.57%，对用电增长贡献率达98.41%；第三产业、第一产业用电也分别增长15.61%、21.39%。

“春节过后，累积的库存及季节性低迷的日耗，推动下游被动补库高主动去库特征；转变，电厂采购兴趣不大，国内煤价承压下行。但这并不意味着一季度的煤价即将迈入深跌。”一位不愿透露姓名的行业人士告诉记者，理由主要有几点：首先，近年来已经形成的产地销售为主、发港为辅的贸易走向难以改变，经历去年数月的调入不足后，北方港口煤种结构不均、高卡低硫煤紧缺的现状无法在短期内根本性解决；其次，今年社会复工速度较快，沿海各省份火电负荷已呈现缓慢恢复的迹象，预计元宵节前后，随着社会各行业陆续实现开工后，社会用电、用煤会呈现显著的回升；再次，目前进口政策非常规化正在延续，关于进口政策倾向按月分配配额的监管新政广传于市，或给沿海煤炭市场在需求回归后带来价格支撑；最后，今年是十四五开篇之年，在宽货币的大背景下，大量制造业、电子化新项目即将在年内落实，社会用电增长可期，国内煤炭日耗有望快速从节日恢复。

在王晓囡看来，对于目前煤炭价格弱势，不宜过度悲观。一方面，国际市场仍未回归正常，工业订单旺盛，短期制造业仍会发挥较强提振。据了解，春节期间，制造业用电量较去年春节同期增长31.76%，工业复工复产较为迅速或发挥较强提振；另一方面，假期间，电厂采购补库相对谨慎，目前沿海八省电厂煤炭库存依然偏低。一旦需求迅速复苏，或改变目前供需偏宽松形势，制约价格的回调空间。此外，春节过后，主力合约基差回归需求将进一步加强，期价跌幅或相对弱于现价，或逐步止跌趋稳。