从近日公布的销量数据来看，7月内外销表现延续6月趋势，行业淡季致整体销量增速降幅略有扩大，国内终端需求低迷，叠加全球经济增长前景疲弱，国内、出口全面下跌，行业仍处筑底阶段。

据中国工程机械工业协会数据统计，2023年7月销售各类挖掘机12606台，同比下降29.7%，其中国内5112台，同比下降44.7%；出口7494台，同比下降13.8%。

2023年1-7月，共销售挖掘机121424台，同比下降24.6%；其中国内56143台，同比下降44.1%；出口65281台，同比增长7.62%。

内销收缩延续，市场需求仍相对疲软

按照以往的规律，一般3-5月是挖掘机销售旺季，6-8月为淡季。从单月变化来看，今年国内挖掘机月销量“遇冷”，仅2月数据降幅有所收窄；4-7月国内月销量同比降幅均在四成以上；7月国内销量同比仍下降44.7%至5112台，国内挖掘机销量占比回升至4成以上。

国内市场需求仍相对疲软主要系下游项目资金面偏紧，新增开工项目相对有限。据专业机构统计，6月基建投资累计完成额同比+10.15%，起到一定托底作用；地产仍未回暖，房地产开发投资累计完成额同比-7.9%，增速降幅仍在扩大，房屋新开工面积累计同比-24.3%；7月制造业PMI为49.3%，较6月略提升0.3%，但仍在临界线下。

尽管不如预期，但“稳增长”基调明确，下半年国内市场需求有望获得提振：基建投资仍保持稳健增长，城中村改造与公共设施的建设更新将对基建与房地产领域投资形成促进，有望缓解房地产行业的低迷现状；国内市场国四新机在价格与需求的持续博弈下，接受度有望逐步提升，或将迎来销量修复。

出口暂时性承压，海外市场仍相对景气

今年2月以来，挖掘机出口销量表现始终保持稳定增速，6-7月开始出口增速下滑，7月出口7494台，同比下降13.8%，为近年来最大同比降幅，出口同样面临短期淡季影响暂时性承压。究其原因主要是中国品牌竞争力较强、市占率相对高的“一带一路”地区、东南亚地区进入相对需求淡季。

但从数据来看，海外市场仍相对景气：根据中国工程机械工业协会数据统计，工程机械1-6月出口金额约250亿美元，同比+25.8%；“一带一路”地区出口合计占比达47.6%，同比增长约46.6%，“一带一路”区域需求并不弱；俄罗斯、沙特、土耳其增幅均超过120%；而北美洲增速约5%，相比2022年收窄。

其中，北美市场增速收窄或由于外资品牌收紧中国市场产能，导致出口减少。但根据卡特、小松二季度财报来看，其北美市场收入增速分别约为33%、26%，是拉动业绩增长的主要地区之一，北美市场景气度仍维持相对高位。

据Statista数据显示，2022年全球工程机械市场规模达到了1483亿美元，未来在2026年有望达到1865亿美元，其中中国工程机械市场规模达481亿美元，约占全球市场规模30%以上。随着海外市场空间进一步打开，全球化开拓将削弱行业周期性，未来海外发展呈向好趋势。

预期最差的时候已过去？企业信心十足！

眼下，工程机械行业处于基本面筑底阶段，内销收缩延续，出口增速趋缓，下行周期对行业整体的盈利能力构成挑战。但随着上市公司2023年中报业绩的陆续披露，市场上传久违的“预喜”消息。

图片来源：我的钢铁网

在已发布的中报业绩预告中，除山推股份、厦工股份、建设机械外，企业预计净利润增幅均超25%，超出预期，而出口增长、内需提振、新品开拓是业绩上升主因，使得企业中报基本面同比改善。基于此，市场普遍看好今年下半年行业发展趋势。

目前，龙头企业正一方面通过产品结构调整、降本增效等措施，稳定毛利率水平；另一方面加大海外出口，继续提高市场占有率；同时各大龙头企业制定的全年营收目标也并未调低，表明了对后续海外市场增长和市场份额提升的信心！

有专业人士分析称，国际化布局前列的企业将能更好地通过海外市场的增长对冲国内市场的下行，其受到单一市场周期波动的影响将变弱，凭借出口和盈利修复有望率先迎来业绩拐点。

基于国内挖掘机8年更新高峰期测算，2023年国内挖机更新需求将触底，考虑到后期政策效应会逐渐显效，也得益于内销基数压力放缓和销售修复的预期，尤其临近“金九”传统需求旺季，同时叠加出口放量，挖掘机销量增速有望收窄，筑底反弹。