2021年，国际油气公司（包括综合性石油公司、国家石油公司、中下游及油田服务公司）低碳并购交易再创新高，交易金额达117亿美元。随着世界能源转型的推进，预计2022年这一趋势仍将继续。

国际油气公司对低碳领域投资兴趣日益增加

据IHS Markit的最新分析数据显示，2021年国际油气公司的低碳并购交易再创新高——共发生68笔低碳并购交易，数量几乎是2020年（37笔交易）的2倍；交易金额（117亿美元）几乎是2020年（39亿美元）的3倍，也大大高于2018年的水平（42亿美元）。这些交易包括合并、收购、直接投资和合资企业，但不包括风险资本投资。

2021年，欧洲综合性石油公司实施低碳交易43笔，占低碳交易总量的63%，涉及公司包括bp、埃尼集团、Equinor、壳牌和道达尔能源。2021年，国家石油公司的低碳并购交易也在增加。比如，在2021年前五大低碳交易中，国家石油公司占3笔。其中，最大的一笔低碳并购交易是哥伦比亚国家石油公司（Ecopetrol）2021年8月收购哥伦比亚电力传输公司（ESP）51.4%的股份，交易额为36亿美元。

可再生能源领域的并购占据主导地位，其他低碳领域并购也在增加。2021年，可再生能源发电（太阳能、陆上风电和海上风电）交易量占国际油气公司低碳交易量的47%。这表明，与其他低碳业务相比，可再生能源业务相对较成熟，且可以产生一定的收益。另外，国际油气公司的低碳并购领域趋于多样化，比如，生物燃料和绿色交通领域的并购交易数量分别占2021年总并购交易数量的10%和9%。此外，输配电、电池（存储）、碳捕集和封存（CCS）及氢能等也是国际油气公司感兴趣的领域。

国际油气公司低碳并购交易呈现全球化的特点。从地区看，2021年，国际油气公司的低碳并购交易集中在欧洲，占总交易量的54%，北美地区占26%，其他地区占20%。按交易金额看，欧洲仅占总交易额的11%；金额最大的一笔交易发生在亚太地区，占2021年国际油气公司总低碳交易额的52%；拉美地区低碳并购交易额占30%；其他地区占7%。

不同类型油气公司低碳并购交易战略各异

欧洲综合性石油公司和国家石油公司大部分低碳并购交易倾向于收购。而其他油气勘探生产公司、中下游和油田服务公司更愿意通过建立合作伙伴关系参与低碳业务投资，其投资方式通常为直接投资或组建合资公司。直接投资包括战略性收购项目或公司的少数股份；组建合资公司涉及将现有资产贡献给新组建的公司，和股东共享利益。通过这些方式，这些公司能够获得专业知识、技术和项目资产等，且对其资本需求较低。此外，还使收购方及其合作伙伴共担风险，在买方可能不具经验的领域，卖方有一定的自主经营权。

随着国际油气公司低碳并购交易的增长，低碳资产剥离交易也在增加，这表明这些公司的低碳投资组合日益成熟。2021年，国际油气公司低碳资产剥离交易共9笔，交易额达5.1亿美元。这反映出国际油气公司正重新专注于核心油气业务。

预计国际油气公司2022年低碳并购交易将保持高位，其低碳资本支出将进一步增加。不过欧洲综合性石油公司的低碳并购需求可能下降，其他公司的并购交易会增加。总的来说，未来国际油气公司的低碳并购交易具有较大潜力，并购公司、领域和地理位置将呈现多元化特点。

欧洲综合性石油公司将增加低碳投资，低碳并购需求可能会下降。近年来，虽然多家欧洲综合性石油公司已持续制订了可再生能源项目的投资计划，计划增加低碳投资，但是近期的进展表明，这些公司目前筹备的可再生能源项目生产能力较大，未来这些公司的可再生能源项目并购交易需求或将降低。

其他油气公司计划增加低碳项目投资，并购交易将增加。未来5—10年，雪佛龙和埃克森美孚的低碳年投资目标将分别超过10亿美元和25亿美元。此外，一些国家石油公司已经制订资产类型多元化计划，将发展油气以外的业务。这一方面是由于近期油价上涨使这些公司的收入增加；另一方面是由于这些公司在寻求增加油气投资时可能缺乏股东的支持。