根据miningweekly报道，穆迪投资者服务公司（Moody's Investors Service）预测，到2022年第一季度，由于经济复苏，以及对钢铁、铁矿石和铜的需求上升和供应紧张，全球金属和矿业的盈利将增长约30%。

而铝、镍和锌今年仍将保持过剩。

穆迪表示，作为全球航空航天和汽车工业的关键金属，铝的需求复苏将更为缓慢，而镍和锌的供应将随着2020年以来的限制缓解和生产恢复到正常水平而增加。

“如果我们认为未来12至18个月，全球息税折旧及摊销前利润(Ebitda)增长将放缓至0%至10%之间，我们将把前景改为稳定；如果我们预计合并Ebitda将下降，我们将把前景改为负。”

“2021年2月更新的2021年和2022年全球宏观经济展望显示，二十国集团（G20）经济体在2020年收缩3.3%后，2021年和2022年将分别增长5.3%和4.5%。”

该投资者服务机构将2021年中国国内生产总值（GDP）增长预期从之前的7%上调至7.5%，并在2022年上调至5.5%。

穆迪指出，尽管2020年下半年经济活动强于预期，但由于旅游业活动有限，20国集团（G20）今年的复苏仍将不平衡、不完整。

报告补充称，交通、酒店、休闲和艺术行业继续萎靡不振，但信息技术、消费品、医药和金融行业却欣欣向荣。

穆迪表示，对病毒的持续担忧仍然是需求复苏的主要风险，在有可能再次爆发病毒的国家，经济受损的风险更高。

与此同时，中国工业活动的强劲复苏导致金属需求激增。中国约占全球金属消费量的一半，而世界其他地区的经济复苏将为今年持续强劲的需求提供支撑。

主要经济体的采购经理人指数（PMI）正在从2020年上半年的较低水平改善，2021年初美国和欧洲的PMI均超过55。

2021年初，中国PMI约为51，工业活动扩张约7%。

投资者还会利用铜等某些工业大宗商品对冲通胀风险。

“我们没有改变我们的价格敏感度，我们用它来帮助我们评估生产商的信用风险。”穆迪指出，“2021年初，大宗商品的高价格基本上处于或高于我们的区间上限。”

该投资者服务机构预测，今年与煤炭相关的盈利和现金流生成将有所改善，但价格将从2021年初的水平回落。

它还预计，今年晚些时候，后疫情时代需求的激增将消退。

今年对动力煤的需求将有所回升，不过穆迪预计短期内动力煤的定价会有所放缓。该机构还预计，用于钢铁生产的冶金用煤(met)需求将有所改善。

据国际能源署（IEA）的数据，2021年全球热煤需求将增长3%以上，而到2020年，全球热煤需求将下降5%以上，届时全球经济活动和电力需求将因此减少。

“热能煤在某些地区受到了不成比例的打击。2021年宏观环境恢复正常后，我们预计2022年将再次出现更典型的同比比较，尤其是对于已经经历国内需求快速下降的美国生产商而言。

穆迪称：“但在包括中国在内的一些地区，同比比较将更为困难，那里冬季的寒冷天气导致2020年第四季度的需求好于预期。”

即便如此，基准动力煤的定价在2020年末和2021年初有所加强，高于穆迪55美元/吨至75美元/吨的中期敏感区间。

中国日益增长的经济活动和寒冷的冬季天气刺激了对动力煤的需求，而不利的天气导致包括俄罗斯和印度尼西亚在内的煤炭出口国供应紧张。

今年初，澳大利亚和中国之间的地缘政治紧张局势也暂时影响了全球热煤贸易流量。在两国解决争端之前，中国减少澳大利亚进口将有利于印尼、俄罗斯、蒙古、美国和加拿大的生产商。

穆迪表示，随着钢铁生产复苏，中国高炉利用率强劲，以及区域定价的一些再平衡，满足煤炭需求今年可能会改善到该机构中期价格敏感区间100美元/吨至160美元/吨的上限。满足煤炭需求在很大程度上取决于钢铁行业的商业条件。

“基准煤炭价格在2020年末和2021年初得到加强，超过了我们的价格敏感区间，在2021年3月超过了200美元/吨，尽管澳大利亚的价格明显较低，约为130美元/吨。

“与贸易争端相关的不确定性，包括价格的重大变化，排除了冶金煤在这一点上更强大的商业基本面，但仍然稳定的定价和钢铁行业强劲的环境应该支持交易量限制下行风险。

“澳中贸易紧张局势的最终缓和将导致价格更加正常化，减少美国生产商利用贸易形势向中国出口煤炭的机会。”穆迪称，“从中期来看，随着中国以外地区市场的需求复苏，澳大利亚煤炭出口将受益。”