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中联重科营收回暖 “甩包袱”与“走出去”双管齐下
2017-09-01 中国工程机械商贸网
  工程机械行业的回暖,让中联重科交出一份漂亮的成绩单。

  8月31日,中联重科对外公布2017年中期业绩,期内实现营收127.90亿元,同比增长42.05%,归属于上市公司净利润11.32亿元,而上一年度这一数字为-8.37亿元,从这一指标来看,中联重科扭亏为盈。

  “从去年下半年开始的行业回暖,拉动了公司的业绩。”一位工程机械行业研究员表示,行业龙头企业在这一轮反弹中反应最快,业绩好转迹象十分明显。

  而针对此前的低迷周期遗留的问题,中联重科的应对策略则是加速处理应收账款,并做好资产计提准备,“今年以来,中联重科明确聚焦主业的战略,其将环境业务出售后,未来在主业领域的布局将提速。”上述研究员如此表示。

  主营业务回暖

  公司资料显示,中联重科主要从事工程机械、环境产业、农业机械装备研发、制造、销售、服务及环境治理投资及运营业务。

  在今年上半年的业务结构中,工程机械仍然是主力。财务数据显示,期内,中联重科的工程机械行业营收84.34亿元,同比上涨77.43%,毛利率也恢复到17.46%。在这一板块中,起重机械增幅最明显,期内营收达到31.14亿元,同比增幅高达96.30%,其中中联重科“王牌”的混凝土机械业务实现营收36.26亿元,同比上涨71.58%,其他机械和产品16.95亿元,同比上涨60.77%。

  中联重科此前布局的另一重点业务板块则为环境产业。2017年上半年,这一业务营收达到26.65亿元,同比上涨39.98%,毛利率24.93%。

  中联重科方面表示,今年上半年,公司的混凝土机械、起重机械主打产品持续保持行业领先,而环卫洗扫车、扫路车、高压清洗车、抑尘车市场占有率居国内第一。

  这种业务结构下,中联重科扣非前净利润扭亏为盈。

  “该业绩表现受益于行业回暖。”上述研究员解释,2016年供给侧改革,带动煤炭、钢铁、水泥等价格的上涨,矿山建设需求回暖,进而带动大型工程机械等产品的销量。

  此外,2016年,中国房地产行业高速增长。从2016年下半年开始,中国经济开始以PPP模式拉动中国基础设施建设,包括城市轨道交通、铁路干线和支线建设、矿山、农田水利等基础设施领域需求回暖。未来,预计这种需求还会持续,利好机械行业。“去年以来的行业回暖与此有关。”上述研究员解释,而到目前为止,中联重科强势的混凝土机械的表现还不是特别出色,预计后期还会继续发力。

  加速处理遗留问题

  在业绩突进过程中,工程机械行业加速处理此前的遗留问题,包括因为激进所带来的呆坏账、应收账款等。

  中联重科也不例外。公司在2017年半年报中透露,当前,中联重科的商品销售模式分为一般信用销售、按揭销售和融资租赁销售等。报告期内,工程机械板块通过按揭和融资租赁模式的销售金额分别为6.99亿元、7.41亿元,占工程机械板块收入比例分别降为8.29%、8.78%,所占比例已经十分低。

  不过,公司当前的应收账款压力仍然较大。公司财务数据显示,截至2017年6月底,公司应收账款235.11亿元,较3月底的314.62亿元明显下降,但仍占到总资产的25.9%。

  为此,公司借助于第三方力量加速处理这一问题。

  公司公告称,公司和旗下子全资子公司中联重科上海桩工有限公司(以下简称“上海桩工”)将对上市公司外部非关联第三方的应收账款41.42亿元转让给“中银证券-浦星2号定向资产管理计划”,转让价款合计16.54亿元。为此,公司计提坏账准备24.50亿元。

  不仅如此,公司还计划核销坏账金额合计1204.92万元。公司方面表示,本次资产核销的主要原因是上述应收款项的债务人死亡、破产、营业执照已吊销或注销等,公司虽已全力追讨,但确认无法收回。核销后公司对已核销应收款项进行备查登记,做到账销案存。

  这种财务处理让公司在2017年上半年的资产减值金额上升。公司数据显示,期内,因拨备计提,公司资产减值87.34亿元,同比上升812.95%。

  公司的存货管理也在加强。2017年上半年,因为二手车销售增长,中联重科公司存货96.17亿元,较今年3月底的134.52亿明显下降。

  “这些问题均是上一轮工程机械行业周期过程中遗留的历史问题。”上述研究员表示,经过一番处理后,公司可降低应收账款的管理成本和催收成本。通过合理财务方式将这些问题逐步解决后,公司的财务结构会更加完善。

  在完善财务机构的同时,中联重科的另一举措则是聚焦主业,加速海外布局。

  2017年上半年,公司以116亿元的价格,将旗下子公司长沙中联重科环境产业有限公司80%的股权出售。

  对此,此举目的是调整战略,未来,公司将聚焦在工程机械和农用机械领域,做优做强核心业务,通过跨国并购、国际合作等方式,全面提升公司在全球市场的地位和影响力。

  中联重科早已开始了海外市场的布局。截至目前,仅围绕“一带一路”沿线,中联重科已在白俄罗斯、哈萨克斯坦、印度、巴基斯坦、印度尼西亚、泰国等国家建立工业园或生产基地,并系统推进全球零部件体系、渠道体系建设。

  期内,中联重科境外收入达到12.96亿元,同比上涨12.35%。公司方面也透露,目前,中联重科的中白工业园建设稳步推进,继汽车起重机和环卫设备顺利下线后,第一批本地化生产的塔机标准节也完成了验收,未来,公司将重点发力中巴经济走廊、东南亚市场、中东地区,印尼与泰国轻组装项目落地实施。(陈红霞 李阳雪)

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