事项:近日我们走访了北方股份(600262),与公司管理层深入交流了公司近期生产经营状况、所在行业趋势和公司中长期发展趋势。
评论: 矿用自卸车依然是支撑公司业绩的脊梁,09年稳步增长公司生产25-360t 的矿用自卸车,国内市场占有率75%左右,近7年来年均增长25%以上。2009年订单充足,预计仍然维持稳步增长的态势。矿用自卸车100吨以下销量受经济影响大,100吨以上的大型自卸车需求有所增加,主要因为经济下滑,大型自卸车更为经济。由于100吨以上的零件90%以上依靠进口,100吨以下的70%进口,因此原材料价格下滑对公司的成本降低影响程度有限。公司已买地集中布局矿用车的生产线,节约备件成本,原有厂房将卖给大股东。目前矿用自卸车产能是500台,新基地目标产能是1000台,目前没有明确时间规划,预计搬迁将会增加公司的财务费用。
挖掘机09年扭亏无望,对公司业绩仍有拖累子公司阿特拉斯(75%)2007年亏损2454万元,挖掘机行业的盈亏平衡点一般为500台,但公司08年的销量仅为300余台依然未能止亏。阿特拉斯几年来国内市场未能打开的原因在于,一开始产品投入市场时没有考虑到中国国情,产品不适合在恶劣和超负荷的条件下工作。后来经过技术改造基本满足用户需求,但已错过了国内挖掘机市场爆发性增长的良机,在目前经济环境下销售难有突破。
公司旋挖钻机今年或有转机旋挖钻机业务08年依然亏损,主因是公司原先将销售全部外包,合作方对客户售后服务质量跟不上,使公司市场拓展遇到很大阻碍。09年公司将代理权收回,进一步完善售后服务体系;此外,由于今年国家将加大高铁的投入,公司将面临较好的市场环境,估计09年销售情况会有较大改观。
集团或单独上市,公司资产注入和重组预期空间较小。