11月19日，三一重工以尾盘封住涨停的强势提前预告了第二天的股东大会结局没有悬念。昨日，三一重工向特定对象增发股票购买三一重机100％股权的方案获得临时股东大会全票通过。
　　执行总裁向文波在会上表示，此轮金融危机对公司的出口造成了一定的影响，但三一早就做好了“过冬”的准备，此次全球经济的大调整恰好是三一重工高速发展的绝佳机遇。
　　资产注入全票通过
　　三一重工19日的涨停显然与其昨日股东会表决的内容有着密切的关系：作为三一重工股权分置改革试点的承诺之一，三一重工昨日召开临时股东大会，审议公司向梁稳根等10名自然人发行1.18亿股股份，购买其拥有的三一重机投资有限公司100％的股权，交易总金额为19.8亿元人民币。
　　三一重机最新的账面值为4.64亿元，而本次交易的价格确定为19.8亿元。尽管相关评估对三一重机的估值高达21.43亿，但4倍多的市净率还是引发了市场争议。
　　一位股东指出，用不同的方法评估三一重机资产价值价格悬殊太大，三一重机净资产为4.6亿元，用成本法评估值为8.1亿元，而用收益法评估值却为21.4亿元，最后确定的收购价格为19.8亿元，其市净率接近4倍，是否存在估值过高的情况。
　　对此，来自国信证券的独立财务顾问认为，成本法（市净率法）和未来收益法是资产估值常用的两种方法，他认为从成本估值来说，三一重工此次定向增发的总价格确实偏高，但无法反映三一重机的成本潜力。因此，他们更倾向于用未来收益法来评估三一重机的价值。收购报告书预计，2008和2009年，三一重机将分别实现22.9亿、43.7亿以上收入，年均净利润不低于3.8亿元。照此计算，三一重工的股东只需要五年时间就能收回对三一重机的投资成本，从未来收益来测算，19.8亿元的收购价格物有所值。
　　记者采访的多数与会人士认为，挖机业务是工程机械行业的“主阵地”，此次收购有利于公司业务的整合和业绩的提升。昨日的股东大会上，到会股东也以全票通过了增发和收购议案。增发完成后，三一重机的挖掘机资产将整体注入上市公司，公司总股本将增至16.05亿股，梁稳根原通过三一集团持有上市公司60.73％的股份，现变为间接持股56.27％，直接持股3.74％，仍处于绝对控股地位。
　　盈利不达标将现金补偿
　　三一重机是一家在昆山开发区设立的以生产销售挖掘机为主业的工程机械公司，交易总金额为19.8亿元。收购报告显示，2005－2007年，三一重工挖掘机销量年均增长90.42％，今年前三季度较去年全年增长71.79％，国内挖掘机市场占有率由2005年1.51％，上升到今年的3.37％。今年1－9月，三一重机实现营业收入16.7亿元，较去年全年增长76.68％。可见，挖掘机业务的“掘金”能力十分惊人。
　　此外，根据梁稳根等10名股东的承诺，并入上市公司的三一重机2008－2010年将实现净利润分别不低于1.456亿、3.8亿、4.5亿元，如果三一重机达不到上述盈利目标，其缺口部分，由三一集团以现金方式补偿。
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　　向文波：金融危机是机遇
　　昨日的临时股东大会是金融危机以来三一股东的首次“聚会”，来自各地的投资基金、行业研究员、私募操盘手、中小股东以及媒体记者将三一会所的“一号会议室”挤得满满当当，足足有七八十人。
　　向文波表示，目前的全球经济衰退对三一的出口造成了比较大的冲击，主要是“欧美国家的银行都贷不出钱来了”，此外房地产行业开工率下降对部分产品的销售也有所影响。不过，整体上来说，由于三一的产品原本在国际市场的占有率不高，此轮金融危机只会对公司造成局部的冲击，在这一轮金融危机中，三一仍然保持了高速增长的态势。
　　同时，向文波认为，由于此轮金融危机促使中国实施扩大内需的政策，投资4万亿元加大国内基础设施、铁路，城市轨道交通、新农村建设等投资，以及中国周边地区和南美、南非等国家和地区经济的快速发展，基础设施投入较大，这些都将极大地拉动工程机械产品的销售，更将成为三一重工发展新的机遇。事实上，向文波预计，中国要拉动内需，必将会投入更多的“4万亿”刺激增长。
　　“三一重工在股改后，借助资本市场的力量实现了跨越式发展，现金流状况良好，可以说，三一早就为‘过冬’作好了准备。”向文波表示，全球经济衰退对现金流不足的企业将是一个极大的考验，而对现金流充裕的三一来说，将是一个“空前的、前所未有的机会”。
关键词：三一重工 三一重机 投资 金融危机