据悉，近日央行已调升2008年度商业银行信贷规模，对全国性商业银行在原有信贷规模基础上调增5%，对地方性商业银行调增10%。而此前的7月31日，财政部、国家税务总局下发了《关于调整纺织品服装等部分商品出口退税率的通知》，将部分纺织品、服装的出口退税率由11％提高到13%，自2008年8月1日起执行。
　　财政政策和货币政策的“双管齐下”，表明宏观调控政策正在起变化：即由此前的防过热、防通胀的“双防”，修正为保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨的“一保一防”。
　　其实，还是在7月25日中共中央政治局会议召开的时候，党中央就明确强调“把保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨作为宏观调控的首要任务”。这表明，宏观调控的基调已经出现了变化。基调变了，政策自然也就要跟着变。
　　宏观调控政策的变化，缘于宏观形势的变化。上半年GDP增长10.4%，同比低1.8个百分点；第二季度增幅降至10.1%，同比低2.5个百分点。GDP的增幅连续4季度下降，专家们对经济形势的判断开始出现了明显的分歧。有的专家认为，本轮经济周期从2000年进入回升以来，至2007年已连续8年在上升通道内平稳较快地运行。2008年在“双防”之下，经济增速可能回落为10%左右。这是不是说，2008年是本轮周期中经济增长率开始由升转降的“拐点”，而本轮周期行将结束呢？这涉及到经济周期的波形问题。在一个典型的经济周期中，波形比较简单，即一起一落，其中只有一个高峰，可称为“单峰型”波动。而在现实的经济波动中，在一个周期中可能会出现2个高峰,也可能出现3、4个高峰。在“双峰型”或“多峰型”波动的情况下，经济增长率略有回落，不等于就是“拐点”出现，这还要看随后年份的情况。如2009年经济增长率达到一个较低点，那么可能意味着本轮经济周期结束；反之，如果2009年经济增长率又有所上升，则不能认为本轮经济周期已经结束，只能认为是在高位调整。有的专家则表示，本轮经济的上升周期已经完结，可以确认已经进入了下降轨道和收缩周期。确认拐点出现，乃上半年经济数据所得出的最重要结论。中国经济已经出现了通胀高企而增长回落的“一高一低”格局。
　　而在通胀形势的判断上，专家们的观点却惊人的一致，普遍认为上半年CPI通胀率为7.9%，同比高出近5个百分点，高通胀的确认已毋庸置疑。CPI在经历了3个月超过8%的高位后，在5、6月份逐步下调，到6月份只有7.1%，从表面上看通胀似有见顶之势，然而以此判定通胀转势则为时过早。这首先是因为，中国经济的对外依存度已经超过了60%，输入性通胀的因素依然存在；其次是因为，就国内的情况而言，PPI向CPI传导的涨价压力依然存在。
　　正是在这样的背景下，宏观调控的基调出现了变化，由防过热、防通胀的“双防”，修正为“一保一防”。而何为“保持经济平稳较快发展”？有专家认为，就是“保”GDP的增幅不跌破10%。
　　所以，在拉动经济的三驾马车中，首当其冲的是出口，而此次出口退税政策的调整，将使纺织行业的利润增长7%；紧跟其后的是投资，而此次信贷规模的调升，将意味着下半年可以增加投放超过2000亿元人民币的贷款。总的来看，无论是出口还是投资，目前财政部、国家税务总局和央行等各部委按照中央的要求推出的政策，还带有微调的性质。就像中医给病人看病一样，最重要的是对症下药，不妨先吃两剂药看看再说，如果不见好转的话，再加大药的剂量就是了。
　　在拉动经济的三驾马车中，目前消费这驾马车尚无动静。较低的存款利率抑制了居民收入的增长，而只要居民收入占GDP的比重继续下滑，中国就很难实现消费驱动型的经济增长。所以，在长期负利率的情况下，存款利息税的取消和存款利率的提高，仍然都是可以期待的。
关键词：宏观调控