主持人：小张老师
　　嘉 宾：国泰君安研究所机械设备行业首席分析师 张锦灿
　　大成创新成长基金经理 王维钢 

　　小张老师：机械设备行业由于国家政策的扶持而备受市场关注，那么，在分析这一行业时，应该重点把握哪些特征？
　　张锦灿：机械设备行业近几年的市场关注度一直很高，国家政策只是一个方面，更重要的是行业自身近两年的景气，以及企业盈利的大幅增长。由于这一行业的子行业门类众多，不该像市场想像的有那么强的板块联动性，而且在分析具体公司的时候，往往要同时分析它所服务的下游行业。
　　王维钢：从更大背景看，机械设备行业景气处于螺旋式上升的趋势中。由于劳动力成本上升以及对生产效率的要求提高等原因，很多机械产品出现需求不断深化的现象。因而，在经济周期的不同阶段，都有机械类的细分行业处于比较景气的状态，相关公司业绩仍能保持较高增长。
　　小张老师：从市场表现来看，机械设备行业近期相对较弱，这似乎与人们对这一行业的期望相左，那么这种情况又是如何造成的？
　　张锦灿：这一行业从去年四季度以来表现一直较弱。这与市场整体估值水平的下降有直接关系。在全球经济衰退的背景下，大家普遍担心工程机械今年下半年以及明年的需求，担心海运相关机械未来景气的持续性，而这种担心需要低市盈率提供的安全边际来平衡。
　　王维钢：市场整体估值下降时，股价大幅下跌的不只是机械一个行业。在盈利预期不稳定的时候，估值要想提升确实很难，这是所有周期性行业都面临的难题。
　　小张老师：原材料、能源价格上涨给中间制造业带来巨大成本压力，机械设备行业所受影响如何？
　　王维钢：去年四季度以来，由于铁矿石等原材料成本上涨，给机械设备行业造成不小的压力。在一轮经济周期接近峰顶的时候，上游产品的价格都会大幅上涨，中间制造业的利润会受到压缩，从而使扩张冲动下降，带动经济降温。
　　张锦灿：由于机械设备行业生产的规模效应比较明显，并且企业都有成本控制空间，加上主要产品目前的需求比较旺盛，能向下游传导部分成本压力，所以负面影响是有限的。