行业毛利率水平较上年同期下降的一个重要原因在于成本的持续上升。目前工程机械上市公司主要为整机生产企业，因此在下文中我们将主要以整机产品为分析对象。
　　工程机械整机产品的生产成本大致可划分为：直接用钢、配件成本以及其他成本（主要包括人工成本、设备折旧、能源消耗、其他损耗等），其中直接用钢和配件成本占成本支出的比重超过50%，占比高的甚至可达80%左右。
　　2、钢材价格大幅上涨
　　2008年以来钢价涨幅已超过2007年全年水平，直接用钢成本大增
　　在技术进步、产品升级以及规模效应的提升的背景下，钢价波动对工程机械行业盈利能力的影响正趋于弱化。在钢材价格相对温和的上涨的情况下，工程机械企业能通过内部挖潜、提高劳动生产率等方式化解成本上升的压力。2008年来，工程机械行业面临的是钢材价格大幅上升的形势，这对企业转移成本压力的能力形成挑战。
　　2007年中板及热轧板的年均价涨幅分别为24.65%、8.83%。2008年以来钢价呈现加速上涨趋势，截止2008年5月底，中板、热轧板的均价已分别上涨28.1%、24.20%，其他常用的板材品种涨幅也均已超过2007年全年的涨幅。
　　从全球钢材价格变动情况来看，2007年中国钢价领涨，2008年则是国外钢材价格领涨。2008年以来，中国市场的热轧板美元报价上涨了约20%，日本和美国热轧板价格涨幅则分别超过40%、60%；中国市场的中板美元报价上涨了约30%，日本和美国中板价格涨幅则分别超过60%、100%。上涨幅度均超过2007年全年水平。
　　钢材是市场化程度很高的一类产品，下游的机械企业与钢铁企业签订的购货合同通常保证供应量，价格则随行就市，换言之，工程机械行业对上游的钢铁行业的议价能力低，通常被动的承受钢价上涨带来的成本压力。
　　另外，整机产品所需配件的主要原材料亦为钢材，若是自产的配件，则其成本的变动情况与直接用钢情况类似，若是外购配件，则需要考虑整机企业对配件企业的议价能力。一般情况下，拥有技术优势的核心配件厂商的定价权高于基础件厂商，基础配件厂商则要更多的承受整机企业对其利润空间的挤压。
　　整机毛利率波动幅度与钢材价格关系密切
　　由于直接、间接用钢占工程机械整机产品的成本构成比重大，因此有必要对钢材价格的波动做一个敏感性分析。