今年上半年出现的消费需求下滑及价格持续下降是新一轮通货紧缩，虽然在通货紧缩持续的同时，出现了投资、出口及经济的加快增长，但这种增长加速不是来自于市场自主力量，存在着幻象和扭曲。通货紧缩和增长加速并存，增大了经济运行的复杂性，给宏观经济的观察分析及政策选择带来了新的问题和挑战


　　2002年上半年，投资和出口高速增长，推动经济增长速度加快，同时又出现消费需求下滑与价格持续下降。经济增长加快和通货紧缩持续并存，相反方向的两种力量交织在一起。


　　人们对宏观经济形势作出了不同的或者是相反的判断。很多人认为经济增长、投资、出口等多数宏观经济重要指标的上升，表明宏观经济总体上出现了好转性变化，价格指数下降虽是问题，但降幅不大，时间不长，且趋于缩小，未必是通货紧缩发生，不必过于看重。


　　我认为，今年上半年出现的消费需求下滑及价格持续下降是新一轮通货紧缩，虽然在通货紧缩持续的同时，出现了投资、出口及经济的加快增长，但这种增长加速不是来自于市场自主力量，存在着幻象和扭曲。通货紧缩和增长加速并存，增大了经济运行的复杂性，给宏观经济的观察分析及政策选择带来了新的问题和挑战。


　　通货紧缩持续加重


　　今年以来，各类价格指数连续全面下降。


　　一是消费价格指数自去年9月份由正变负以来，到今年6月份已经10个月。这期间，除去年10月份和今年2月份因节日长假消费而使价格指数未出现负数以外，其他月份价格指数均出现负数。今年上半年消费价格指数下降0．8％，下降幅度比去年年底的微弱下降0．3％明显扩大，四、五月份下降幅度扩大到超出1％。价格下降程度逐渐加重，即使5月份有节日长假的消费热点也未能使消费价格指数免于下降。


　　二是各类价格指数全面下降。除作为基准价格指数的消费价格指数连续下降以外，商品零售价格指数、工业品价格指数等多种价格指数下降持续时间更长，下降幅度更大。


　　到6月份，商品零售价格指数和工业品价格指数已分别连续下降13个月和15个月，就其下降延续时间超过一年来说，已清楚地表现出通货紧缩的延续性特征。当消费价格指数轻微下降才显出通货紧缩苗头的时候，商品零售价格指数和工业品出厂价格指数较长时间及较大幅度的下降早就明白无误地告知通货紧缩已经加重。上半年商品零售价格指数尚未公布，估计与5月份下降1．8％不相上下。工业品价格指数上半年下降3．4％，6月份下降2．5％。自2001年下半年起，商品零售价格指数和工业品价格指数在短暂、微弱上升以后重新表现为连续下降。通货紧缩实质上并没有离去。以商品零售价格指数衡量，通货紧缩已经不间断地持续了4年多。


　　五、六月份价格指数出现降幅缩小的变化，各种价格指数降幅比上月缩小0．1－1个百分点。这是否显示通货紧缩开始出现趋于减缓的变化？这需要进行仔细观察。在近几年通货紧缩的波动性变化过程中，工业品出厂价格指数下降得最早，下降得最快，是各种价格指数中敏感显示通货紧缩动态变化的先行指标。上半年，工业品出厂价格指数中的生产资料价格指数下降幅度逐月缩小，生活资料价格指数下降幅度变化不大。由于加工业价格指数下降幅度没有出现缩小性变化，因此目前五、六月份工业品价格指数下降幅度的缩小性变化主要与采掘业价格指数的上升和原料业价格指数下降幅度的缩小有关。


　　判定价格下降是不是通货紧缩，经济中是否出现了通货紧缩，关键是看在价格下降的同时是否出现了需求的萎缩及经济运行水平的下降，是否出现了需求萎缩引致的价格下降，或者是价格下降引致的需求萎缩，或者需求下降和价格下降相互引致的螺旋下降。今年上半年，消费品零售额增速下滑，起因于消费需求减弱，导致商品价格下降，形成新一轮需求下滑与价格下降相互诱致的通货紧缩。


　　一般来说，对消费需求的统计观察采用现价计算的消费品零售额。很多人剔除价格下降影响，采用不变价格计算的消费品零售额来测度需求变动状态。上半年按现价计算的社会消费品零售额同比增长8．6％，剔除商品零售价格指数下降0．8％的影响因素，以不变价格计算的社会消费品零售额同比增长9．4％，与前两年比相差不多。这样看来，上半年消费需求并未出现下滑。但是，在通货紧缩发生时，采用剔除价格下降影响的不变价格商品零售额，有可能产生对需求及通货紧缩态势变动观察和分析上的错误。


　　当前商品价格下降主要是生产厂商被迫降低商品价格所致，降价之后所实现的销售总额低于降价前的销售总额，生产厂商降价后的销售收益减少，无论实物量比降价前增多还是减少，只要销售收益额比降价前减少，对生产厂商来说就是境况下降的价格下降，造成这种境况的原因在于商品需求不足，需求不足迫使商品价格下降，价格下降并且商品销售额下滑，这就是发生了通货紧缩。今年上半年价格下降并且商品零售额增速下滑，毋庸置疑地发生了通货紧缩。在发生通货紧缩的情况下，价格下降但销售额没有实现足以弥补价格下降损失的增长，造成厂商收益下滑，同时，也表明购买方以货币支付的购买需求下滑。在需求不足而价格下降的情况下，只能以购买者愿意接受的现实价格来计算销售额，而不能以购买者不可能接受的虚拟高价格来计算虚幻的销售额。在销售额下滑并且价格下降的情况下，由于价格下降是需求下滑所造成的，用降低了的现行价格来计算销售额，这种包含价格下降变化的销售额正可恰当地描述出需求下滑的真实变动状况。