再次进入繁荣期
一般而言,工程机械行业与我国GDP增长率、积极的财政政策联系较为密切。近10年来工程机械行业的景气周期大概如下:
1991年1月至1993年12月为繁荣阶段,期间桂柳工成功上市,当年就实现每股1.03元的佳绩。
1994年1月至1996年12月为萧条阶段,自1994年起该行业业绩开始滑坡,直到1997年年初才开始止跌回升。
1997年1月至1999年12月为复苏阶段,该行业业绩逐渐回升。
2000年1月到现在,工程机械行业又进入了另一个景气周期,再次进入繁荣阶段。中西部大开发工程、西气东送、西电东输和办奥工程等一系列宏伟工程的陆续实施和城镇化进程进一步加快,都极大地拓展了工程机械行业的景气周期。
从2001年年报来看,工程机械行业有较明显的增长,而这种增长的势头今年有望延续。而2002年第一季度的宏观经济数据表明,我国全年的GDP可望增长7.5%左右。据中国机械工业联合会发布的2002年预测,整个机械工业将以两位数增长,工程机械行业仍将保持良好的发展态势。
实际的运行结果也显示,2002年1月,工程机械31个主要生产企业的销售产值近7亿元,比去年同期增长了61%。其中徐工集团、厦门工程和山东临工等企业的增幅尤其明显。而这种增长,在工程机械类上市公司2002年一季度的季报里也有所反应。可以预见,2002年又将是工程机械行业的丰收年。而从关税壁垒和非关税壁垒削减幅度来考虑,加入世贸组织给工程机械业带来的冲击不会很大。
子行业有差异
工程机械行业整体向好,但它下属的子行业的发展存在着差异。可以说,产品不同,形态各异。
根据2002年1月中国工程机械工业协会统计,在八个主要工程机械机种中,2001年销量增势最快的是挖掘机(尤其是液压挖掘机年增长率达到38.8%),从1998年4238台到2001年销量达11000台,产量增加了1.6倍,其次是装载机,而叉车与工程起重机(汽车起重机及轮胎起重机)增势也较好,推土机增势平缓,压路机与平地机有所下降。在2002年的销量增势预测图中,增势较好的几个机种分别为挖掘机(尤其是液压挖掘机)、叉车、摊铺机和压路机,预计年增长率分别为13.64%、11.76%、11.11%和10%,而推土机、平地机和工程起重机增势平缓,预计年增长率均维持在2%至4%之间。此外,未在统计口径内的混凝土机械增势较大,2001年混凝土机械各大机种增长率均超过40%,今年有望继续保持增势,值得重点关注。
重点公司
山推股份:将得益于控股子公司小松山推工程机械有限公司的达产显效。
中联重科:将得益于混凝土机械和起重机械等募资项目的如期达产。
安徽合力:在叉车机种里属于龙头老大,拥有相当的规模优势。
厦工股份:其推出的新型装载机产品XG50-T开拓者、XGL50挑战者于2001年实现批量上市。
桂柳工:经2001年度系列重组后剥离不良资产,加上其ZLG50G高原型特种装载机填补了国内外空白,竞争优势将进一步增强。